Le Rôle De La Suisse Dans Le Raffinage De L’Or
La Suisse est un raffineur majeur d’or, ce qui fait de ce métal un élément crucial de sa balance commerciale. Les exportations d’or vers les États-Unis nécessitent de convertir des lingots de Londres de 400 onces en plus petits lingots de 1 kilo ou de 100 onces pour la bourse Comex. Pour Christoph Wild, construire davantage de capacité de raffinage aux États-Unis offre seulement des avantages limités. Nous considérons le conflit en cours sur les tarifs américains et la capacité de raffinage suisse comme une source directe de potentiel d’arbitrage et de volatilité dans les dérivés de l’or. Le problème central est un possible goulot d’étranglement dans l’approvisionnement physique en lingots d’or livrables sur le COMEX si les raffineurs suisses ne construisent pas d’installations aux États-Unis. Cela crée un risque que le prix des contrats à terme à New York ne soit plus en phase avec le prix au comptant de l’or à Londres. Les traders doivent surveiller de près l’écart entre les contrats à terme COMEX et le prix au comptant de Londres, qui s’est élargi de manière significative plus tôt cette année. En regardant le premier trimestre de 2025, les données du groupe CME montrent que cet écart, connu sous le nom d’Échange pour Physique (EFP), a brièvement dépassé 60 dollars, rappelant les perturbations d’approvisionnement de 2020. Toute nouvelle tension ou signe de contrainte logistique pourrait rendre les positions longues sur les contrats à terme contre les positions courtes sur le marché au comptant à nouveau profitables.Volatilité De L’Or Et Stratégies Commerciales
La nature politique de ces négociations tarifaires suggère que le risque d’actualités maintiendra la volatilité de l’or élevée dans les semaines à venir. L’indice de volatilité de l’or de la CBOE (GVZ) a été en moyenne autour de 17 cette année, nettement plus élevé que la moyenne inférieure à 14 observée pendant une grande partie de 2023. Cet environnement rend les stratégies d’options comme les straddles, qui profitent des grands mouvements de prix dans les deux sens, particulièrement pertinentes. Les données de l’Administration fédérale des douanes suisses soutiennent le point de vue des raffineurs selon lequel le pic d’exportation tardif en 2024 était temporaire. Après avoir culminé à plus de 80 tonnes en décembre 2024, les exportations d’or suisse vers les États-Unis sont retombées à une moyenne mensuelle de seulement 25 tonnes durant l’été 2025. Cette normalisation signifie que toute nouvelle perturbation pourrait avoir un impact plus prononcé sur le marché américain basé sur le règlement physique. Pour l’instant, la situation indique un besoin de vigilance, car les tensions sous-jacentes dans la chaîne d’approvisionnement n’ont pas été résolues. Nous croyons que les traders devraient être prêts à réagir à toute nouvelle concernant les négociations tarifaires entre les États-Unis et la Suisse, car le marché semble sous-estimer le risque d’une pression sur l’approvisionnement. La conversion physique de lingots de 400 onces reste la vulnérabilité clé. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
