Implications Pour La Politique De La Banque Du Canada
Les données d’inflation de mars, à 0,9 % sur un mois, ont été plus faibles que la prévision de 1,1 %. Cela suggère que les pressions sur les prix (la tendance des prix à monter) observées en fin d’année dernière pourraient diminuer plus vite que prévu. C’est le premier écart notable en trois mois et cela donne à la Banque du Canada une raison de revoir un ton plus dur (politique “restrictive”, qui vise à freiner l’économie en gardant des taux élevés). Dans ce contexte, il faut regarder des instruments liés aux taux d’intérêt (produits financiers dont la valeur dépend des taux) qui profitent d’une banque centrale plus accommodante (qui facilite le crédit en baissant les taux). Les swaps indexés au jour le jour (OIS, contrats qui échangent un taux fixe contre un taux au jour le jour, utilisés pour anticiper les décisions de taux) réagissent déjà : le marché évalue maintenant à 55 % la probabilité d’une baisse des taux d’ici la réunion de juillet de la Banque du Canada, en forte hausse par rapport à 30 % hier. On peut envisager de se positionner pour des taux plus bas dans les prochains mois, car ces données remettent en cause l’idée de garder des taux élevés pendant l’été. Ce changement d’anticipations de taux rend le dollar canadien moins attractif. Le dollar canadien (“loonie”, surnom de la devise) s’est déjà affaibli face au dollar américain, passant sous 1,3600 ce matin après l’annonce. Il peut y avoir une opportunité d’utiliser des options (contrats qui donnent le droit d’acheter ou de vendre à un prix fixé à l’avance) pour viser une nouvelle baisse du CAD, surtout si les prochaines données sur l’emploi montrent aussi un ralentissement de l’économie. Pour les actions, cet environnement est plutôt favorable, car des coûts d’emprunt plus bas (taux plus bas pour se financer) peuvent soutenir les résultats des entreprises. Nous regardons des stratégies à la hausse sur le S&P/TSX 60 (indice boursier des 60 grandes sociétés canadiennes), comme l’achat d’options d’achat (call, option qui gagne en valeur si le prix monte) sur des secteurs sensibles aux taux (secteurs qui réagissent fortement aux variations de taux) comme la technologie et l’immobilier. C’est proche du schéma observé fin 2024, quand un ralentissement de l’inflation a précédé une forte hausse du marché actions.Positionnement Actions Et Secteurs
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