L’activité manufacturière dans le district de la Réserve fédérale de Kansas City a marqué le pas en juillet, l’indice global reculant à 17, contre 19 lors de la précédente publication. Cette évolution signale une légère perte de dynamisme des conditions industrielles régionales par rapport au mois précédent.
Pour autant, l’indice est resté en territoire positif, synonyme de poursuite de l’expansion selon la mesure de la Kansas Fed. Les dernières données prolongent ainsi la séquence de croissance du secteur manufacturier du district, mais à un rythme un peu moins soutenu.
Perspectives sur les conditions macroéconomiques et stratégies sur dérivés
Le léger repli de l’indice manufacturier de la Kansas Fed, de 19 à 17, montre que le secteur industriel ralentit tout en restant en expansion. Nous estimons que cette décélération modérée suggère un « atterrissage en douceur » de l’économie plutôt qu’une entrée dans une contraction brutale. Pour les intervenants sur dérivés, cela implique de se préparer à une période de volatilité macroéconomique plus faible dans les prochaines semaines.
Compte tenu de ce ralentissement discret, nous recommandons de privilégier les dérivés de taux, comme les futures SOFR, afin de se positionner en vue d’une politique monétaire plus accommodante. Historiquement, lorsque les indicateurs régionaux manufacturiers fléchissent légèrement, les rendements des Treasuries ont tendance à se détendre, la Réserve fédérale disposant de davantage de marge de manœuvre pour abaisser ses taux. Nous privilégions l’achat d’options d’achat (calls) sur futures de taux afin de tirer parti d’un possible mouvement baissier de la courbe des taux.
Stratégies sur options actions et indicateurs économiques à surveiller
Sur le marché des options sur actions, un environnement de croissance toujours positif mais plus modéré plaide pour la vente de prime via des spreads de crédit. Avec un VIX évoluant historiquement autour de sa moyenne de long terme, proche de 15 %, lors des phases d’atterrissage en douceur, la vente de puts hors la monnaie sur de grands indices actions peut générer un revenu régulier. Il faudra suivre de près la prochaine publication de l’ISM manufacturier national afin de vérifier si ce ralentissement régional s’inscrit dans une tendance plus large à l’échelle du pays.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
