Les statistiques américaines plus faibles publiées la semaine dernière ont fait reculer le Dollar Index, avec 99,40 identifié comme un plancher de court terme ; une cassure pourrait l’entraîner vers 99, voire en dessous. Sur le marché des changes, l’euro est orienté vers 1,16 et l’EURJPY vers 185-186, tandis que le yen et le yuan sont attendus autour de 158 et 6,70. L’aussie et la livre sont respectivement calibrés à 0,7120 et 1,36-1,37, et l’USDJPY est présenté avec un biais baissier tant que le Dollar Index reste sous pression. Sur les paires liées à l’Inde, l’EURINR a franchi 110,40 avec 111 en ligne de mire, tandis que l’USDINR est décrit comme susceptible de passer sous 95,50 en direction de 95,20.
Les taux se sont ressaisis : les rendements des Treasuries américains ont rebondi depuis leur zone de support et les rendements allemands ont nettement progressé, un nouveau mouvement haussier étant suggéré s’ils prolongent leurs gains. Le rendement du Gsec indien à 10 ans se maintient au-dessus de son support, même si la note évoque une possible cassure à la baisse après une phase d’échanges étroits. Les actions évoluent de manière contrastée : le Dow est vu en glissement vers 53 000 dans une bande 53 000-55 000 ; le DAX doit préserver 26 500 pour viser 27 000-27 500. En Asie, le Nikkei est projeté vers 70 000 et au-delà, tandis que la résistance à 3 950 sur Shanghai maintient 3 875-3 850 dans le viseur en cas de repli. Les matières premières sont présentées comme évoluant en range : Brent 80-95 $ et WTI 75-90 $ ; l’or au-dessus de 4 200 $ vise 4 600 $ si 4 500 $ cède, l’argent 70-75 $, le cuivre 6,50 à 6,80 puis 7,00, et le gaz naturel dispose d’un support vers 2,60 $ avec un potentiel de rebond vers 2,75-2,80 $.
Stratégies sur dérivés de change
Nous suggérons aux opérateurs sur dérivés de se positionner pour une poursuite de l’affaiblissement du dollar dans les prochaines semaines, alors que des données économiques américaines plus molles continuent de peser sur le billet vert. Le Dollar Index flirte avec une rupture sous 99,40, un niveau déjà mis sous pression lorsque le ralentissement de l’inflation avait ravivé les anticipations de baisse de taux, ce qui pourrait rapidement le ramener vers 99,00. Pour tirer parti de cette dynamique, nous recommandons l’achat d’options d’achat (calls) hors de la monnaie sur l’euro, visant 1,16, ainsi que des calls sur l’EURJPY ciblant la zone 185 à 186.
Sur les paires de devises asiatiques, nous privilégions des positions longues sur le yen et le yuan avec des objectifs dérivés de 158 et 6,70 respectivement, d’autant que les interventions récentes des banques centrales soutiennent les devises locales. Sur le segment des devises exotiques, les traders devraient envisager l’achat d’options de vente (puts) sur l’USDINR sous 95,50 afin de jouer un mouvement vers 95,20, tout en achetant des calls sur l’EURINR visant 111. Cette stratégie combinée s’inscrit dans le thème plus large de devises non américaines affichant un momentum résilient face à un billet vert en affaiblissement.
Taux, actions et matières premières : idées de trades tactiques
Sur les marchés de taux, nous conseillons de prendre des positions payeuses (payer) sur des swaps de taux d’intérêt américains et allemands, alors que les rendements des Treasuries rebondissent depuis des zones de support clés. Ce rebond reproduit des schémas historiques où les taux s’envolaient après une stabilisation de court terme, ce qui suggère que la tendance haussière de fond des rendements mondiaux reste intacte. À l’inverse, nous anticipons que les rendements des obligations souveraines indiennes à 10 ans cassent leurs supports et reculent sous l’effet de forts flux étrangers, ce qui rend pertinents des swaps receveurs (receiver) ou des positions longues sur futures obligataires.
Les marchés actions mondiaux offrent un paysage très fragmenté, ce qui impose aux traders d’adopter des stratégies optionnelles très sélectives. Nous recommandons l’achat de puts de protection sur le Dow Jones alors qu’il dérive vers 53 000, tout en visant des call spreads haussiers sur le Nikkei jusqu’à 70 000. Parallèlement, les traders ne devraient se positionner sur des options d’achat (calls) sur le DAX que si l’indice se maintient fermement au-dessus de 26 500, avec pour objectif une progression vers 27 500.
Sur les matières premières, nous estimons que les dérivés sur l’or constituent un achat solide au-dessus de 4 200 $, avec des calls visant 4 600 $, soutenus par des tendances d’achats des banques centrales qui ont récemment atteint des niveaux records. Pour l’argent et le cuivre, les traders devraient rechercher des positions longues tactiques visant respectivement 75 $ et 6,80 $, à mesure que la demande industrielle se stabilise. Enfin, les opérateurs énergie devraient privilégier des stratégies de range, telles que des strangles vendeurs sur le Brent entre 80 et 95 $, les prix du brut restant enfermés dans un corridor étroit.
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