L’indice du dollar américain (DXY) a évolué dans une fourchette étroite juste au-dessus de 100,50, restant nettement éloigné d’un plus bas d’environ un mois touché mercredi, alors que les marchés attendaient un discours du président américain Donald Trump. Le soutien est venu de la montée des tensions entre les États-Unis et l’Iran et d’un réajustement des anticipations de politique monétaire de la Réserve fédérale (Fed), l’indice restant toutefois en passe d’enregistrer des pertes hebdomadaires. La demande de valeur refuge pour le dollar américain (USD) est demeurée soutenue par la prime de risque géopolitique.
Les États-Unis ont étendu leurs frappes sur l’Iran, des responsables à Bandar Abbas faisant état d’atteintes à des infrastructures civiles, notamment des installations électriques et une gare, et ont ouvert le feu sur un navire accusé d’avoir tenté de violer un blocus naval rétabli. L’Iran a répliqué par des attaques de missiles et de drones contre des alliés des États-Unis et a indiqué qu’une escalade était possible. Reuters a indiqué que l’Iran avait demandé aux Houthis du Yémen de se tenir prêts à fermer la route pétrolière de la mer Rouge, tandis que le Corps des gardiens de la révolution islamique a mis en garde contre des menaces visant d’autres voies d’approvisionnement énergétique, soutenant la hausse des prix du pétrole brut et les craintes inflationnistes. Par ailleurs, la présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, a déclaré que les bonnes nouvelles sur les prix à la consommation et les prix de gros étaient insuffisantes et a plaidé pour des taux légèrement plus élevés ; les marchés ont intégré au moins une hausse des taux de la Fed en 2026.
Stratégies de volatilité en FX et sur les marchés de l’énergie
Nous estimons que les traders de produits dérivés doivent se préparer à une forte volatilité sur le marché des changes alors que l’indice du dollar (DXY) se maintient juste au-dessus du support critique de 100,50. Le discours à venir du président américain Donald Trump constituant un catalyseur majeur, l’achat de straddles à court terme sur des paires en USD pourrait protéger contre des mouvements de marché soudains et marqués. Les données historiques montrent que de grands discours politiques, dans un climat géopolitique tendu, peuvent facilement déclencher des fluctuations rapides de plus de 100 pips sur les principales paires de devises.
L’escalade du conflit au Moyen-Orient, en particulier les menaces sur la route de la mer Rouge qui assure près de 10% du commerce maritime mondial de pétrole, implique de se préparer à un pic des prix de l’énergie. Les contrats à terme sur le Brent ont déjà montré une forte sensibilité à ces perturbations du transport maritime, et nous suggérons d’utiliser des options d’achat (calls) sur le pétrole pour se couvrir contre de nouveaux chocs d’offre. L’utilisation de ces dérivés énergétiques nous permettra de capter le potentiel haussier lié à l’augmentation de la prime de risque géopolitique tout en limitant strictement notre risque de baisse.
Se positionner face à une inflation plus élevée et à un dollar fort
Par ailleurs, la menace d’un retour de l’inflation a porté les anticipations de marché d’une nouvelle hausse des taux de la Réserve fédérale en 2026 à près de 48% sur le marché des futures Fed Funds. Nous devrions ajuster nos portefeuilles en vendant des futures sur Treasuries à découvert ou en achetant des swaps de taux afin de tirer parti de la remontée des rendements. Alors que des responsables de la Fed comme Lorie Logan plaident pour un durcissement de la politique monétaire afin de gagner la bataille contre l’inflation, les dérivés de taux offrent une stratégie tactique particulièrement efficace pour les semaines à venir.
Enfin, nous recommandons de conserver un biais acheteur sur le dollar américain via des contrats à terme sur le DXY tant que l’indice reste au-dessus du seuil clé de 100,50. La combinaison des flux de valeur refuge liés à l’escalade États-Unis–Iran et d’une Fed restrictive crée un puissant double vent arrière pour le billet vert. Les traders devraient chercher à acheter les replis sur l’USD, en particulier face aux devises de pays fortement dépendants des importations d’énergie.
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