L’indice du dollar américain (DXY) a légèrement reflué après avoir touché son plus haut niveau depuis le 30 juillet, mais les échanges sont restés atones et l’indicateur a évolué juste sous la zone des 100,00, globalement inchangé sur la séance. La Réserve fédérale a relevé ses taux la semaine dernière pour la première fois depuis plus de trois ans, et son « dot plot » a signalé une hausse supplémentaire cette année, tandis que les responsables ont évoqué des risques d’inflation persistants liés à un choc des prix des matières premières. Par ailleurs, les tensions géopolitiques sont restées au centre de l’attention après que le Corps des gardiens de la révolution islamique iranien a averti qu’il modifierait la « géographie de la guerre » si les États-Unis escaladaient, alors que Washington a menacé de nouvelles mesures économiques susceptibles d’exclure les compagnies aériennes iraniennes de l’aviation internationale à partir du 23 septembre, sur fond d’intensification des combats impliquant le groupe houthi soutenu par l’Iran au Yémen et en Arabie saoudite.
L’Iran a ensuite proposé de rouvrir le détroit d’Ormuz sous sept jours si les États-Unis levaient leur blocus des ports iraniens et mettaient fin aux opérations militaires, une évolution intervenue alors que le pétrole reculait à un plus bas de deux semaines et que les rendements obligataires américains se maintenaient sous leurs sommets pluriannuels. Sur le plan technique, l’indice a conservé un biais haussier au-dessus de la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours à 99,90 et s’est maintenu au-dessus des supports Fibonacci à 100,18 et 99,80 ; des résistances étaient identifiées à 100,56, 101,10 et au sommet de swing à 101,78. Les principaux repères baissiers se situaient à 100,18, 99,90 et 99,80, puis à 99,33 et 98,58.
Stratégies sur dérivés et perspective technique
Nous recommandons aux opérateurs sur dérivés de conserver un biais haussier sur l’indice du dollar américain (DXY) via des options d’achat (calls), tant qu’il demeure au-dessus de la moyenne mobile simple à 100 jours, niveau clé situé à 99,90. Cette approche est étayée par la récente hausse des taux de la Réserve fédérale, qui tend historiquement à soutenir le billet vert en attirant des capitaux étrangers en quête de rendements plus élevés. Compte tenu du support technique à 100,18, l’achat de spreads de calls de court terme visant les résistances à 100,56 et 101,10 offre un couple rendement/risque attrayant.
Risque géopolitique et couverture de portefeuille
Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient demeurent un moteur central, rendant les actifs refuges comme le dollar particulièrement précieux dans nos portefeuilles. Historiquement, le détroit d’Ormuz voit transiter plus de 20 millions de barils de pétrole par jour, soit environ 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers, de sorte que toute menace sur ce point de passage peut provoquer des flambées soudaines à la fois des prix de l’énergie et de la demande de dollars. Pour se couvrir contre cette volatilité, il convient d’envisager des positions longues en options d’achat sur USD afin de capter d’éventuels flux refuge si le conflit s’aggrave après l’échéance du 23 septembre.
Si l’offre iranienne de rouvrir le détroit a temporairement ramené les prix du brut à un plus bas de deux semaines, il faut considérer ce repli comme une phase de consolidation plutôt que comme un retournement de tendance. Cet apaisement provisoire a réduit les craintes inflationnistes à court terme et a stabilisé les rendements des Treasuries, ce qui pourrait limiter les gains immédiats du DXY. Nous conseillons d’attendre une cassure franche au-dessus de 100,56 ou un rebond solide sur le support à 99,80 avant de renforcer de manière agressive les positions longues sur futures.
Pour les traders cherchant à tirer parti de cette évolution en range, la vente d’options de vente (puts) sous la zone de demande structurelle de 98,58 permet d’encaisser une prime en attendant une tendance plus lisible. Si le DXY passe sous la moyenne mobile à 99,90 en clôture journalière, il faudra réévaluer immédiatement la stratégie et couvrir les expositions longues. En combinant des spreads d’options avec des stop-loss stricts, nous pouvons traverser le risque de titres géopolitiques actuel sans nous exposer à une baisse illimitée.
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