L’indice du dollar américain (DXY) a reculé à environ 98,80 lors de la séance asiatique de lundi, évoluant près de ses plus bas de trois mois alors que les marchés digéraient le plan du Trésor américain visant à intensifier les rachats d’obligations sur les maturités longues. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que le département doublerait les rachats à 4 milliards de dollars par opération afin de contenir la hausse des rendements à 30 ans, un mouvement qui ravive les inquiétudes sur la trajectoire budgétaire des États-Unis. Les dernières données d’inflation se sont modérées, mais certains responsables de la Réserve fédérale (Fed) veulent des preuves plus nettes d’un reflux des pressions sur les prix ; selon CME FedWatch, les marchés n’intègrent plus qu’une probabilité de 41,0 % d’une hausse de taux à la prochaine réunion, contre 47 % il y a un mois.

Bessent doit tenir une conférence de presse lundi sur de nouvelles sanctions américaines contre l’Iran, après que le président Donald Trump a annoncé ce qu’il a qualifié d’action économique la plus sévère jamais prise contre Téhéran, ce qui accroît la perspective d’un retour de la demande de valeurs refuges au bénéfice du dollar. Les stratèges de Scotiabank estiment que les efforts visant à comprimer les rendements de long terme rendent le billet vert plus vulnérable aux inquiétudes budgétaires. Le responsable de la Fed Musalem a évoqué une inflation sous-jacente autour de 2,5 %-3 % et cité une probabilité plus faible d’atteindre 2 %, tandis que l’indice FXS Fed Sentiment a reculé de 0,34 à 132,42, accompagné d’un score FXS Speechtracker de 7/10. Sur le plan technique, le DXY reste plafonné sous sa moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours, avec un RSI (14) proche de 30 ; les résistances se situent à 99,70, 99,75 et 101,00, tandis qu’un support est identifié à 98,50.

Réactions de marché et analyse technique

Nous surveillons de près l’indice du dollar (DXY) alors qu’il passe sous le seuil de 99,00 pour évoluer autour de 98,80, sur fond de montée des inquiétudes liées aux politiques budgétaires américaines. La décision offensive du Trésor de doubler les rachats d’obligations longues à 4 milliards de dollars par opération a plafonné les rendements, mais pèse activement sur le billet vert. Pour les intervenants sur les dérivés, cela indique que le dollar supporte de plein fouet ces politiques interventionnistes, créant des opportunités claires de vente sur les rebonds de courte durée.

Historiquement, les fortes expansions de la dette fédérale — la dette nationale américaine étant estimée dépasser 39 000 milliards de dollars en 2026 — ont affaibli structurellement le dollar lorsqu’elles s’accompagnent de mesures visant à plafonner les rendements. On peut se référer à des politiques de contrôle de la courbe des taux dans les années 1940, ainsi qu’à l’ère de l’assouplissement quantitatif après 2008, pour constater que la compression des rendements obligataires finit inévitablement par entraîner une dépréciation de la monnaie. Les acteurs des dérivés devraient privilégier les options de vente (puts) ou les positions vendeuses sur contrats à terme, d’autant que le DXY évolue près de sa borne inférieure des bandes de Bollinger à 98,50.

Risques géopolitiques et stratégies de trading

Il faut toutefois équilibrer ce scénario baissier avec la possibilité de reprises soudaines liées à un regain d’aversion au risque, en raison de l’escalade des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Alors que Scott Bessent s’apprête à annoncer des sanctions économiques inédites contre l’Iran, toute escalade pourrait inverser brutalement le repli du dollar. Nous recommandons de recourir à des stratégies de collar ou d’acheter des options d’achat (calls) proches du prix d’exercice à la monnaie sur le DXY, afin de se couvrir contre ces à-coups géopolitiques.

Même si le marché n’intègre actuellement qu’une probabilité de 41 % d’une hausse de taux à la prochaine réunion, le ton plus offensif de responsables de la Fed comme Musalem suggère que l’inflation reste tenace entre 2,5 % et 3 %. Techniquement, l’indice demeure plafonné sous sa moyenne mobile simple à 100 jours, à 99,70, qui fait office de résistance clé pour le placement des stop-loss. Nous conseillons aux traders de fixer des stop-loss serrés juste au-dessus de 99,75, tout en visant une cassure sous le support de 98,50 dans les semaines à venir.

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