Le dollar américain a gagné en force vendredi en raison des tensions commerciales mondiales accrues, provoquées par les menaces tarifaires des États-Unis. L’indice du dollar américain (DXY), qui surveille le dollar par rapport aux principales devises, est resté stable pendant la session américaine, mais a augmenté de 0,30 % pour la journée. Il est en voie de gain de plus de 0,8 % pour la semaine, bien qu’il fasse face à des résistances à certains niveaux techniques. Les menaces tarifaires des États-Unis impliquent des avertissements à plus de 20 pays, tels que le Canada, le Japon et la Corée du Sud, avec des tarifs allant de 15 % à 50 %. Trump a annoncé un tarif de 35 % sur les importations canadiennes à partir du 1er août, invoquant des déséquilibres commerciaux. Ce mouvement vise à pousser le Canada à finaliser un accord commercial révisé avec une date limite au 21 juillet, suite à des discussions antérieures entre Trump et les responsables canadiens. Les principaux partenaires commerciaux des États-Unis, l’UE et le Canada, ont importé respectivement plus de 600 milliards et 400 milliards de dollars de biens américains en 2024. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans s’est stabilisé à 4,36 %, reflétant un sentiment prudent au milieu des tensions commerciales. Malgré des attentes décroissantes pour des baisses de taux d’intérêt de la Fed, le dollar américain reste soutenu grâce à la solidité du marché du travail et à des demandes d’allocations chômage plus faibles que prévu. Les responsables de la Fed ont noté que les tarifs pourraient ne pas augmenter de manière significative les prix à la consommation, les impacts sur l’inflation ayant été jusqu’à présent limités. La Fed reste dépendante des données, la prochaine publication de l’IPC américain le 15 juillet devant influencer la direction du marché. Des rapports consensuels prévoient une augmentation de 0,3 % par rapport au mois précédent, pouvant modifier les attentes de baisse des taux et impacter le dollar américain. Avec le dollar consolidant ses gains récents en raison de l’incertitude commerciale et de la stabilité des revenus fixes, nous assistons à un marché tentant de prendre en compte le risque commercial sans direction claire. Le mouvement du dollar a été relativement calme pendant la session américaine de vendredi, mais le positionnement en début de journée a suggéré que les investisseurs penchaient vers la protection plutôt que vers l’opportunité. Un gain quotidien de 0,30 % dans l’indice du dollar peut sembler modeste à première vue, mais compte tenu de la session calme et des niveaux de résistance à proximité, cela indique un optimisme prudent plutôt qu’une grande confiance. L’annonce par Trump d’un tarif de 35 % sur les biens canadiens a créé une onde de choc à travers les actifs à risque. Il a déjà utilisé des menaces commerciales auparavant, mais cette fois, l’accent mis sur la finalisation d’un accord commercial actualisé ajoute de l’urgence aux délais. Avec la date limite du 21 juillet désormais fixée, cette tactique semble prioriser le levier de négociation plutôt qu’une perturbation immédiate. Les marchés, cependant, n’attendent souvent pas les délais ; ils les anticipent. Les traders de revenus fixes n’ont pas ignoré le contexte géopolitique non plus. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans maintenu à 4,36 % n’est pas un signe de relâchement. C’est un reflet d’un mouvement de capitaux sélectif plutôt que large, maintenant des rendements stables à la fois en raison de la demande de valeurs refuges et de l’affaiblissement des paris sur un assouplissement de la Fed. Les demandes d’allocations chômage faible ont freiné les prévisions d’assouplissement agressif de la politique, le marché du travail ne montrant pas encore de signes de fragilité. Pour quiconque négociant des instruments sensibles aux taux, l’attention doit se tourner vers la publication de l’IPC du 15 juillet. Avec un consensus prévoyant une hausse de 0,3 %, tout chiffre au-dessus de cela réduira probablement les chances de réductions de taux à court terme, renforçant davantage le dollar. Un chiffre plus faible pourrait ouvrir de l’espace pour réévaluer les futures taux d’intérêt, actuellement alignés sur seulement peu de mouvements de politique plus tard dans l’année. Ce qui a changé dans les dynamiques au cours des dernières sessions, c’est la perception de l’inflation face aux tarifs. Les discussions de la Réserve fédérale ont apporté un certain réconfort, suggérant que les pressions sur les prix dues aux actions commerciales demeurent minimales jusqu’à présent. Cela leur donne l’opportunité de maintenir leur posture prudente. Mais cette croyance n’est utile que tant que l’inflation générale respecte les attentes. Si l’IPC s’écarte, en particulier avec des composantes fondamentales indiquant des pressions de prix plus durables, les hypothèses sur un impact limité devront être réévaluées. Sur le plan tactique, rester proche des positions à court et moyen terme fait le plus de sens. Les jeux à effet de levier contre les principales devises devraient tenir compte de la séquence des événements avant et après la publication de l’IPC, avec des scénarios préparés pour les deux côtés du résultat. Les niveaux de résistance de l’indice du dollar approchent, en particulier près des récents sommets — toute percée et tenue au-dessus de cette zone augmente la probabilité que des stratégies de momentum soient déclenchées à court terme.

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