Trajectoire de baisse du taux directeur
Avec une inflation de base qui tombe à 2,3 %, on voit désormais plus clairement la possibilité pour la Banque du Canada de baisser son taux directeur (le principal taux d’intérêt fixé par la banque centrale), resté à 4,75 % depuis la mi-2025. Ce chiffre est nettement inférieur aux attentes et rapproche l’inflation de la cible de 2 % de la Banque. Le marché va désormais intégrer plus fortement l’idée d’une baisse de taux au deuxième trimestre. On peut s’attendre à de bons résultats pour les positions qui profitent d’une baisse des taux d’intérêt à court terme (les taux sur les emprunts et placements de courte durée). Cela inclut l’achat de contrats à terme (produits financiers standardisés échangés en Bourse) sur BAX, dont la valeur augmente quand le marché anticipe un assouplissement monétaire (politique de baisse des taux). La probabilité d’une baisse lors de la réunion de juin est probablement passée d’environ 50 % à plus de 80 % sur ce seul chiffre. Cette évolution exercera très probablement une pression à la baisse sur le dollar canadien. L’inflation au Canada ralentit plus vite qu’aux États-Unis, où la dernière inflation de base en 2026 restait plus proche de 2,8 %. Cet écart renforce l’idée d’acheter des options d’achat (contrats donnant le droit, mais pas l’obligation, d’acheter à un prix fixé) sur USD/CAD, en pariant sur une hausse du taux de change (le prix d’une devise contre une autre) à mesure que les attentes de taux au Canada diminuent. Pour les marchés actions, c’est un signal positif, surtout après la faible croissance du PIB (produit intérieur brut, mesure de la production totale d’un pays) au dernier trimestre 2025. Des taux plus bas réduisent le coût des emprunts des entreprises canadiennes et rendent les actions plus attrayantes que les obligations. On peut s’attendre à davantage d’achats d’options d’achat sur de grands indices comme le S&P/TSX 60 (indice boursier regroupant de grandes entreprises canadiennes).Marché du travail et tendance de l’inflation
Ce rapport sur l’inflation confirme la tendance observée en 2025, avec un taux de chômage (part des personnes sans emploi) remonté progressivement à 6,2 %. La combinaison d’une baisse des pressions sur les prix et d’un marché du travail plus faible donne à la Banque du Canada deux raisons de commencer à assouplir sa politique. Les traders (opérateurs de marché) devraient se positionner pour une politique monétaire plus « accommodante » (plus favorable à la baisse des taux) dans les prochaines semaines.
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