La Suisse a enregistré en août un excédent commercial de 3 786 M, dépassant la prévision de 0 M. Ce résultat suggère une position extérieure plus solide que ce que les marchés avaient anticipé pour le mois.
Les données montrent que la balance est restée en territoire positif, l’excédent publié ressortant nettement au-dessus des attentes. Aucun détail supplémentaire n’a été fourni en accompagnement des chiffres de référence.
Perspectives sur le franc suisse et stratégies de trading
Avec un excédent commercial suisse qui pulvérise les attentes à 3 786 millions de CHF en août, nous anticipons une pression haussière immédiate sur le franc suisse. Historiquement, le pays s’appuie sur des exportations à forte valeur ajoutée dans la chimie et la pharmacie, qui représentent plus de 50 % du volume total des exportations et maintiennent la balance commerciale durablement dans le vert. Nous recommandons aux traders de produits dérivés d’envisager l’achat d’options d’achat (calls) CHF à court terme ou une position vendeuse sur USD/CHF afin de tirer parti de ce regain soudain de vigueur de la devise.
Politique de la Banque nationale suisse et implications pour les marchés actions
Ces données commerciales robustes réduisent la pression sur la Banque nationale suisse pour procéder à des baisses de taux agressives, comparativement à ses homologues mondiales. Avec une inflation suisse stable autour de 1,1 % ces derniers mois, la banque centrale dispose d’une marge pour maintenir une politique monétaire relativement restrictive. Nous suggérons un positionnement sur les contrats à terme de taux suisses, reflétant un scénario « plus hawkish plus longtemps » au cours des prochaines semaines.
Une devise domestique plus forte constitue généralement un vent contraire majeur pour les géants multinationaux de l’indice Swiss Market Index (SMI), leurs bénéfices réalisés à l’étranger se contractant une fois convertis. Sur le mois à venir, nous privilégions l’achat d’options de vente (puts) sur le SMI ou des stratégies baissières de type spreads sur les grands exportateurs suisses. Historiquement, lorsque la balance commerciale dépasse les prévisions d’une telle ampleur, l’appréciation de la devise qui s’ensuit tend à peser sur les indices actions domestiques sous deux à quatre semaines.
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