Levi Strauss & Co. a annoncé pour le T1 fiscal 2026 un **BPA ajusté** (*bénéfice par action ajusté : profit par action, corrigé d’éléments exceptionnels pour mieux refléter l’activité courante*) de **42 cents**, au-dessus des **37 cents** attendus, et en hausse de **10,5 %** par rapport aux **38 cents** d’il y a un an. Les **revenus nets** (*chiffre d’affaires après retours, remises et autres ajustements*) ont atteint **1,74 milliard de dollars** contre **1,65 milliard** attendu, en hausse de près de **14 %** (données publiées) et de **9 %** en **organique** (*croissance à périmètre comparable, sans effets de change ni acquisitions/cessions*). Les revenus nets **Direct-to-Consumer (DTC)** (*vente directe au client via magasins de la marque et site internet, sans intermédiaire*) ont progressé de **16 %** (publié) et de **10 %** (organique) à **911,5 millions de dollars**, avec une croissance organique DTC de **10 %** aux États-Unis, **5 %** en Europe et **16 %** en Asie. Les **ventes comparables** DTC (*comparaison des ventes des magasins et canaux déjà ouverts l’an dernier*) ont augmenté de **7 %**, l’**e-commerce** (*vente en ligne*) a progressé de **21 %** (publié) et **17 %** (organique), et le DTC a représenté **52 %** des revenus nets. Les revenus nets **Wholesale** (*vente en gros à des distributeurs et enseignes partenaires*) ont augmenté de **12 %** (publié) à **831 millions de dollars** et de **8 %** (organique), tandis que les revenus de **Beyond Yoga** ont crû de **23 %** selon les deux mesures. Les estimations par canal de Zacks étaient de **890 millions** pour le DTC et **757 millions** pour le wholesale. Les revenus par région ont progressé de **9 %** (publié) dans les Amériques (**7 %** organique ; États-Unis **+4 %** organique), de **24 %** en Europe (**10 %** organique), et de **13 %** en Asie (**12 %** organique). Le **profit brut** (*revenus moins coût de production/achat des produits, avant frais du siège et marketing*) a augmenté de **13,7 %** à **1,1 milliard de dollars**, et la **marge brute** (*profit brut divisé par le chiffre d’affaires*) a reculé de **20 points de base** (*0,20 point de pourcentage*) à **61,9 %** ; les **SG&A ajustés** (*frais de vente, généraux et administratifs : marketing, salaires, loyers, fonctionnement du siège, hors éléments exceptionnels*) ont augmenté de **15,7 %** à **860,5 millions**, soit **49,4 %** des revenus (**+70 points de base**, donc +0,70 point). La trésorerie et équivalents s’élevaient à **716,6 millions de dollars**, la **liquidité** (*ressources disponibles : trésorerie + lignes de crédit utilisables*) à environ **1,6 milliard**, la dette à long terme à **1 milliard**, et les **capitaux propres** (*valeur comptable revenant aux actionnaires*) à **2,2 milliards**. Le **cash-flow d’exploitation** (*argent généré par l’activité courante*) était de **211,5 millions** et le **free cash-flow ajusté** (*cash-flow disponible après investissements, corrigé d’éléments non récurrents*) de **152,1 millions** ; les **stocks** ont augmenté de **4 %**. Levi a reversé près de **214 millions de dollars** aux actionnaires, en hausse de **163 %** sur un an, dont **54 millions** en **dividendes** (*part des profits versée aux actionnaires*), et a lancé un **rachat d’actions accéléré** (*programme de rachat réalisé rapidement via une banque, pour réduire plus vite le nombre d’actions en circulation*) de **200 millions**, retirant environ **8 millions d’actions**. Un dividende de **14 cents par action**, totalisant **54 millions**, sera payé le **6 mai 2026**, et **240 millions** restent autorisés dans le programme de rachat. Pour l’exercice fiscal 2026 se terminant le **29 nov. 2026**, les prévisions supposent des **droits de douane** (*taxes à l’importation*) américains de **30 %** sur la Chine et **20 %** pour le reste du monde, et Dockers en **activités abandonnées** (*activité sortie des comptes courants car vendue/arrêtée*). Levi vise désormais une croissance du chiffre d’affaires publié de **5,5–6,5 %** (contre **5–6 %**), une croissance organique d’environ **4,5–5,5 %** (contre **4–5 %**), une marge brute **stable à légèrement en hausse**, une expansion de la **marge EBIT ajustée** (*marge opérationnelle : résultat avant intérêts et impôts, ajusté*) d’environ **12 %**, un **taux d’imposition** proche de **23 %** (deux points plus élevé), et un **BPA ajusté** de **1,42–1,48 $** (contre **1,40–1,46 $**), incluant un impact fiscal négatif de **4 cents**.

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