L’AUD/JPY a légèrement reculé après la hausse de la séance précédente et s’est échangé près de 109,70 durant les heures asiatiques lundi. Le Yen s’est renforcé après que le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a déclaré que les autorités pourraient agir contre des mouvements de change trop forts dans un seul sens (une baisse ou une hausse continue sans pause). Ueda a indiqué que les variations du taux de change (le prix d’une monnaie par rapport à une autre) influencent l’économie japonaise et l’inflation (hausse générale des prix). Il a ajouté que la Banque suivra les tendances. Il a aussi précisé que la politique monétaire (mesures de la banque centrale sur les taux et l’argent disponible) pourrait être ajustée selon l’impact sur la croissance (augmentation de l’activité économique), les perspectives de prix et les risques.

Signaux de la Banque du Japon

Le « Summary of Opinions » (résumé des avis) publié lundi après la réunion de politique monétaire de mars indique que plusieurs responsables estiment qu’il reste possible de durcir la politique monétaire bientôt. Un membre a déclaré que des hausses de taux seraient adaptées si les prévisions économiques et de prix se réalisent. Un autre a lié le calendrier futur à l’évolution au Moyen-Orient, aux salaires, à l’inflation et aux conditions financières (facilité à emprunter, niveau des taux, accès au crédit). Le dollar australien est resté sous pression alors que les prix de l’énergie montaient, à cause de craintes sur l’offre (risque de manque de pétrole/gaz) et d’attentes réduites d’une fin rapide du conflit avec l’Iran. Les forces houthies soutenues par l’Iran au Yémen ont mené leurs premières attaques contre Israël durant le week-end et ont déclaré que les attaques continueraient jusqu’à l’arrêt des opérations contre l’Iran et ses alliés. Les Houthis ont aussi menacé le transport maritime en mer Rouge (routes de navires) et les infrastructures énergétiques saoudiennes (installations de pétrole et de gaz), augmentant les risques sur l’offre. Selon des informations, les États-Unis se préparent à une campagne terrestre prolongée (opérations militaires au sol) en Iran et déploient des milliers de soldats dans la région. Le Premier ministre australien Anthony Albanese a déclaré que le Cabinet national a approuvé un Plan national de sécurité de l’approvisionnement en carburant. La taxe sur les carburants (accise) sur l’essence et le diesel sera réduite de moitié pendant trois mois, et la redevance routière pour les poids lourds sera temporairement supprimée.

Contexte récent de l’évolution des prix

Nous observons actuellement l’AUD/JPY avec une forte volatilité (variations rapides et importantes) autour du niveau de 104,50. C’est un changement net par rapport à la même période l’an dernier, lorsque la paire se rapprochait de 110,00 avant que des commentaires de la Banque du Japon ne la fassent reculer. Depuis, le marché a intégré (pris en compte dans les prix) une Banque du Japon plus ferme, rendant une faiblesse durable du Yen moins probable. En 2025, les avertissements des responsables de la Banque du Japon sur un durcissement supplémentaire ont signalé le changement de politique qui a suivi. La Banque du Japon s’est éloignée des taux négatifs (taux d’intérêt en dessous de zéro), avec un taux directeur (taux principal fixé par la banque centrale) désormais à 0,1%. Les responsables continuent aussi d’indiquer qu’ils sont prêts à agir contre une faiblesse excessive de la monnaie. Le risque d’un renforcement soudain du JPY est donc plus élevé qu’il y a un an. Côté australien, la hausse des prix de l’énergie en 2025 a contribué à une inflation persistante. Le CPI australien (indice des prix à la consommation, mesure de la hausse des prix pour les ménages) est resté au-dessus de l’objectif, à 3,4%, ce qui pousse la Reserve Bank of Australia à maintenir son taux directeur (cash rate, taux de référence à court terme) à 4,35%. Cet écart de taux (différence de taux d’intérêt entre deux pays) continue d’attirer les investisseurs de « carry trade » (stratégie consistant à emprunter dans une monnaie à faible taux et investir dans une monnaie à taux plus élevé) vers cette paire. Les risques géopolitiques (liés aux tensions entre pays) au Moyen-Orient se sont transformés en tension durable. Le pétrole WTI (référence de prix du pétrole américain, West Texas Intermediate) s’est stabilisé entre 78 et 82 dollars le baril, mais la menace sur la navigation en mer Rouge demeure, ce qui permet aux prix de l’énergie de grimper au moindre titre d’actualité. Ce risque pèse sur le dollar australien, car il dépend davantage de la croissance mondiale. Pour les traders de produits dérivés (contrats dont la valeur dépend d’un actif comme une devise), cela suggère de se concentrer sur la volatilité plutôt que sur le sens du marché. Acheter des stratégies d’options (contrats donnant le droit, et non l’obligation, d’acheter ou de vendre à un prix fixé) comme les « straddles » (achat simultané d’une option d’achat et d’une option de vente au même niveau) peut être efficace, car elles gagnent si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre. Cela permet de profiter d’une sortie de range (mouvement hors d’une zone de prix) sans devoir deviner si elle sera déclenchée par une intervention de la Banque du Japon (action sur le marché des changes) ou par un épisode « risk-off » (fuite vers des actifs jugés plus sûrs). L’écart de rendement (différence de rendement liée aux taux) soutient encore le carry trade acheteur sur l’AUD/JPY, mais les retournements rapides observés en 2025 montrent le risque. Les traders qui gardent des positions acheteuses devraient envisager une couverture (hedging, protection contre une baisse). Acheter des options d’achat JPY « out-of-the-money » (prix d’exercice éloigné du prix actuel, donc moins chères) peut servir d’assurance à coût réduit contre une hausse soudaine du Yen.

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