L’euro est consolidé juste au-dessus de 1,16, malgré des résultats du sondage ZEW sur le sentiment économique plus faibles que prévu. Le calendrier actuel est léger, contribuant à une atmosphère de marché calme et à un risque minimal à court terme dans les deux sens.
Les perspectives fondamentales pour l’euro restent optimistes. Les écarts de rendement se sont améliorés depuis fin mai et le marché des options a confirmé cette tendance depuis fin juin.
L’indice de force relative reste neutre autour de 50, avec la moyenne mobile sur 50 jours à 1,1614 montrant une dynamique à la hausse. La plage à moyen terme s’étend du soutien juste en dessous de 1,14 à la résistance dans le bas des 1,18, tandis que la plage à court terme est entre le soutien à 1,1550 et la résistance à 1,1680.
Avec l’euro dans une phase d’attente juste au-dessus de 1,16, nous constatons que le marché d’été calme crée une période de consolidation. Le risque immédiat est faible, maintenant la monnaie dans une plage étroite à court terme entre le soutien à 1,1550 et la résistance à 1,1680. Dans cet environnement, des stratégies profitant de la faible volatilité, comme la vente d’options de vente hors de la monnaie, pourraient être efficaces dans les jours à venir.
Nous croyons que les perspectives fondamentales restent favorables pour un euro plus fort. L’inflation de base de la zone euro pour juillet 2025 s’est maintenue à 2,9 %, maintenant la Banque centrale européenne sur une voie restrictive. Cela contraste avec les dernières données sur l’emploi aux États-Unis de début août 2025, qui ont montré une croissance de l’emploi ralentissant à un modeste 175 000 et laissent entendre une Réserve fédérale moins agressive.
Ce sentiment optimiste est intégré dans le marché des dérivés, confirmant la tendance que nous avons d’abord observée fin juin 2025. Le renversement de risque delta 25 sur un mois, une mesure de positionnement, s’est rétréci à seulement -0,1, montrant une baisse significative de la demande pour des options de vente protégeant contre une baisse de l’euro. Cela suggère que les traders pourraient envisager d’acheter des options d’achat ou d’établir des spreads d’appel haussier pour cibler un mouvement à la hausse.
La période d’activité faible est typique d’août, semblable aux pauses estivales observées en 2023 et 2024. La lecture neutre de l’indice de force relative confirme ce manque de pression directionnelle immédiate. Cependant, ces phases calmes peuvent souvent créer un potentiel pour qu’une tendance plus forte émerge lorsque les volumes de négociation reviennent en septembre.
Étant donné les fondamentaux favorables et la résistance à moyen terme définie dans le bas des 1,18, nous croyons que les traders devraient profiter de cette période tranquille pour se positionner en vue d’un mouvement graduel vers le haut. La dynamique à la hausse de la moyenne mobile sur 50 jours soutient cette vue. Structurer des transactions qui bénéficient d’une hausse vers cette résistance des 1,18 au cours des prochaines semaines semble être une approche sensée.
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