L’euro s’est raffermi face à la livre après la publication des chiffres de l’inflation au Royaume-Uni, qui ont montré une hausse conforme aux attentes en août. L’EUR/GBP a gagné une dizaine de pips pour inscrire des plus hauts de séance au-dessus de 0,8570, se redressant après les plus bas de mardi proches de 0,8550, tout en restant sous le sommet de la semaine dernière à 0,8600. L’indice des prix à la consommation (CPI) en données globales a accéléré à 3,1% sur un an contre 2,9% en juillet, tandis que le CPI sous-jacent est resté à 2,6% sur la même période, en ligne avec le consensus.
Les mesures des prix en amont se sont révélées plus soutenues que ce que le marché anticipait. Les prix à la production (PPI) des intrants ont accéléré à 6,1% sur un an contre 4,9%, au-dessus du consensus à 5,4%, et les PPI des extrants ont progressé à 3,7% contre 3,1%, au-delà des 3,3% attendus. Malgré tout, les anticipations de marché continuaient de pointer vers un statu quo de la Banque d’Angleterre jeudi. La progression de l’euro a été contenue par un environnement « risk-off » et des coûts de l’énergie élevés, le Brent se maintenant au-dessus de 100 dollars, sur fond de tensions persistantes au Moyen-Orient — un facteur défavorable pour les économies importatrices de la zone euro.
Opportunités de trading sur dérivés sur l’EUR/GBP
Nous voyons une forte opportunité pour les opérateurs de dérivés de constituer des positions longues sur l’EUR/GBP alors que la paire consolide autour du niveau de 0,8570. L’inflation britannique s’étant maintenue à 3,1% en août et le CPI sous-jacent étant resté inchangé à 2,6%, la livre sterling perd de son élan haussier. Les traders pourraient envisager l’achat d’options d’achat (calls) à court terme sur l’EUR/GBP afin de tirer parti d’un rebond vers la zone de résistance de 0,8650.
Impact des prix de l’énergie et perspectives de politique monétaire
Si un Brent au-dessus de 100 dollars le baril pèse temporairement sur les économies importatrices de la zone euro, cette pression énergétique est déjà intégrée dans les cours. Historiquement, des primes de risque géopolitique comparables sur les marchés de l’énergie ont conduit à des configurations de survente de l’euro, créant des points d’entrée attractifs pour les traders à contre-courant. Nous recommandons de recourir à des spreads haussiers en calls (bull call spreads) afin de limiter le coût de la prime tout en se positionnant pour un retournement à mesure que la volatilité énergétique se normalise.
À plus long terme, la Banque d’Angleterre devrait laisser ses taux inchangés lors de sa réunion de demain, les décideurs restant profondément divisés. Cette orientation accommodante (« dovish »), combinée à l’incertitude budgétaire à l’approche du budget britannique de fin octobre, devrait maintenir la livre sous pression. Nous conseillons aux traders sur dérivés de rester fortement positionnés sur des scénarios haussiers, en visant un retour vers 0,8700 au cours du mois à venir.
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