L’EUR/USD évoluait à peine autour de 1,1445 en début de séance vendredi, les marchés évaluant de nouveaux titres en provenance du Moyen-Orient et se tournant vers l’indice préliminaire de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour juillet, attendu plus tard dans la journée. Reuters indiquait que l’Iran a demandé à la milice houthie du Yémen de se tenir prête à fermer la route pétrolière de la mer Rouge si les États-Unis frappaient les infrastructures électriques iraniennes, tandis que Tasnim a fait état d’une nouvelle explosion à Bandar Abbas, Qeshm et Ahvaz ; de fortes détonations ont aussi été entendues au Koweït et à Bassorah. Plus tôt dans la semaine, Donald Trump a menacé de frapper dès la semaine prochaine les ponts et centrales électriques de l’Iran à défaut de reprise des négociations, un contexte susceptible de soutenir le dollar américain.
En Europe, la BCE devrait laisser ses taux inchangés jeudi prochain, mais Reuters rapporte qu’elle est perçue comme susceptible de relever ses taux pour la deuxième fois cette année en septembre si les prix de l’énergie ravivent les pressions inflationnistes. Aux États-Unis, la gouverneure de la Fed Lisa Cook a adopté un ton légèrement plus restrictif, avec un score FXS Speechtracker de 6,4/10 contre une moyenne historique de 6,3/10, tandis que le FXS Fed Sentiment Index a progressé de 0,20 point à 126,33, contre un niveau neutre de référence à 100, renforçant l’idée que la politique monétaire n’est pas pressée de s’assouplir. Un autre élément de contexte de marché montre que l’euro représentait 31 % des échanges sur le marché des changes en 2022, avec des volumes quotidiens moyens supérieurs à 2 200 milliards de dollars ; l’EUR/USD pèse environ 30 % de l’ensemble des transactions, suivi par l’EUR/JPY à 4 %, l’EUR/GBP à 3 % et l’EUR/AUD à 2 %.
Positionnement sur dérivés et gestion du risque face aux tensions géopolitiques
Nous recommandons aux opérateurs sur dérivés de se positionner en faveur d’un dollar américain plus fort dans les prochaines semaines, alors que les conflits au Moyen-Orient menacent les corridors énergétiques mondiaux. Des menaces sur la route pétrolière de la mer Rouge pourraient facilement propulser le Brent au-delà de 90 dollars le baril, un scénario qui déclenche historiquement d’importants flux de refuge vers le billet vert. Pour gérer ce risque, nous devrions envisager l’achat d’options de vente (puts) EUR/USD hors-la-monnaie afin de nous protéger contre une cassure brutale sous le niveau actuel de 1,1445.
Politique des banques centrales et approches de trading stratégiques
Le ton restrictif de la Réserve fédérale renforce encore cette lecture baissière pour l’euro, d’autant que le Fed Sentiment Index est monté à 126,33. Cela suggère que les taux américains devraient rester plus élevés plus longtemps, maintenant un avantage de rendement par rapport à la zone euro. Nous conseillons de vendre l’EUR/USD sur les replis techniques ou d’utiliser des futures de taux à court terme pour tirer parti de cette divergence persistante de politique monétaire.
Alors que la Banque centrale européenne devrait maintenir ses taux jeudi prochain, une inflation alimentée par l’énergie pourrait la contraindre à relever ses taux en septembre, ce qui accroît historiquement la volatilité de l’euro de 15 % à 20 % autour des réunions de politique monétaire. L’indice préliminaire de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan attendu aujourd’hui donnera également une impulsion immédiate au dollar. Nous suggérons de recourir à des stratégies d’options de type straddle acheteur afin de profiter de ces mouvements de prix marqués à venir, sans devoir trancher sur une direction.
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