EUR/USD se stabilise dans l’attente de la décision de la Fed et sur fond de risques géopolitiques
L’EUR/USD a peu évolué mardi, les marchés évitant de prendre de nouvelles positions avant la décision de la Réserve fédérale mercredi et avant les publications de PIB et d’inflation aux États-Unis et en zone euro plus tard dans la semaine. La paire évoluait près de 1,1370 après avoir touché 1,1353, son plus bas niveau depuis le 26 juin. Le taux des fed funds devrait rester inchangé dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %, même si l’outil CME FedWatch suggère environ 30 % de probabilité d’une hausse de 25 points de base. L’indice du dollar (DXY) oscillait autour de 101,50, proche d’un plus haut d’un mois, soutenu par les anticipations de taux et la persistance du risque géopolitique.
Les tensions entre les États-Unis et l’Iran sont restées au centre de l’attention après des déclarations du président américain Donald Trump et une proposition distincte d’Oman à l’Iran concernant une gestion conjointe du détroit d’Hormuz via des « frais volontaires ». Côté statistiques, la moyenne sur quatre semaines de la variation de l’emploi ADP a ralenti à 15 000, contre 16 250. Le calendrier prévoit jeudi les estimations préliminaires du PIB du deuxième trimestre pour les États-Unis et la zone euro, ainsi que l’inflation PCE américaine, puis vendredi l’estimation préliminaire de l’inflation de juillet en zone euro. Par ailleurs, Scotiabank indique que l’euro recule de 0,1 % face au dollar et dérive vers des plus bas d’un mois dans la zone des 1,13, tout en soulignant un assouplissement des anticipations de taux sur la BCE depuis la décision de jeudi dernier.
Stratégie de trading EUR/USD et perspectives de volatilité
Nous recommandons aux traders sur produits dérivés d’éviter de prendre des paris directionnels importants sur l’EUR/USD dans les prochains jours, alors que le marché consolide autour de 1,1370. Avec la décision de la Fed mercredi et des statistiques de PIB majeures jeudi, nous anticipons une cassure brutale hors de cette fourchette étroite. Historiquement, la volatilité implicite des options sur l’EUR/USD tend à augmenter de 15 % à 20 % dans les 48 heures précédant ce type d’événements macroéconomiques à double impact.
Compte tenu d’un pricing de marché de 30 % pour une surprise sous forme d’une hausse de 25 points de base, nous estimons que l’achat de straddles ou de strangles de maturité courte constitue une approche pertinente pour capter la volatilité. Si la Fed maintient ses taux à 3,50 %-3,75 % mais met en avant des risques d’inflation liés au pétrole, le dollar pourrait rapidement faire passer l’euro sous son récent niveau de support à 1,1353. À l’inverse, une pause résolument accommodante déclencherait probablement un rally de soulagement en direction de la zone 1,1450.
Impact de la géopolitique et des anticipations de politique monétaire en zone euro
Il convient également de surveiller l’escalade des tensions entre les États-Unis et l’Iran autour du détroit d’Hormuz, par lequel transite environ 20 % des liquides pétroliers mondiaux. Une perturbation soudaine dans cette zone pourrait faire bondir les prix du brut, contraignant la Fed via le canal de l’inflation et maintenant l’indice du dollar solide près de son niveau actuel autour de 101,50. Les traders peuvent recourir à des options d’achat (calls) hors de la monnaie sur le dollar ou à des options de vente (puts) sur l’euro afin de se couvrir contre ces aléas géopolitiques.
Par ailleurs, les anticipations de taux en zone euro s’essoufflent, les marchés réduisant leurs paris sur un durcissement de la Banque centrale européenne après les récentes réunions de politique monétaire. Cette faiblesse fondamentale suggère que tout rebond de l’EUR/USD devrait se heurter à une résistance significative. Nous conseillons de placer des ordres stop-loss serrés sur les positions futures et de privilégier des stratégies optionnelles fondées sur la volatilité afin de traverser les séances à venir, riches en publications.
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