L’EUR/USD a évolué sans direction mercredi, les traders restant en retrait avant la décision de la Réserve fédérale, la paire se situant autour de 1,1537, non loin du plus bas d’un mois atteint lundi à 1,1523. La Fed doit rendre sa décision à 18h00 GMT, suivie d’une conférence de presse à 18h30 GMT par son président, Kevin Warsh. Le dollar américain s’est maintenu près de ses plus hauts de deux semaines, les marchés intégrant largement une hausse de 25 points de base qui porterait la fourchette cible des fed funds à 3,75 %–4,00 %, tandis que l’indice du dollar (DXY) évoluait autour de 99,70.
Les données d’inflation et d’activité ont continué d’entretenir le scénario d’un resserrement. En août, l’IPC a progressé de 0,4 % sur un mois et le taux annuel est resté à 3,4 %, tandis que l’IPC sous-jacent a augmenté de 0,3 % et l’IPP a gagné 0,4 %. Les ventes au détail ont bondi de 1,2 % sur un mois en août, contre 0,8 % attendu, après un recul de 0,5 % en juillet (révisé), et le rapport NFP d’août a signalé un marché du travail stable. Une hausse d’un quart de point étant largement intégrée, l’attention se tourne vers le Summary of Economic Projections et le « dot plot » ; la médiane de la projection de juin pour la fin d’année était de 3,8 %, cohérente avec une hausse de 25 points de base en 2026. En Europe, la BCE a relevé ses taux à deux reprises cette année et les marchés anticipent un resserrement supplémentaire, même si les responsables ont indiqué que les décisions dépendraient des données.
Stratégies options face à la volatilité liée à la Fed
La hausse de taux de 25 points de base de la Réserve fédérale étant déjà entièrement intégrée, nous conseillons aux traders sur produits dérivés de ne pas courir après les mouvements immédiats du spot et de privilégier des stratégies de volatilité via options. Nous recommandons l’utilisation de straddles de court terme sur l’EUR/USD afin de tirer parti des fortes oscillations attendues pendant la conférence de presse du président Warsh. Les données historiques sur les options montrent que la volatilité implicite a tendance à grimper lors de ces inflexions de politique monétaire, créant des opportunités profitables pour les acheteurs de prime.
Si le dot plot actualisé indique que les taux monteront au-delà de 4,00 %, l’indice du dollar (DXY) pourrait aisément franchir sa résistance actuelle à 99,70. Pour se couvrir contre ce scénario hawkish, nous suggérons d’acheter des options de vente (puts) EUR/USD avec un strike proche de 1,1450, échéance mi-octobre. Cette stratégie est étayée par la solidité des indicateurs américains, notamment le bond de 1,2 % des ventes au détail en août et un marché du travail robuste.
Euro sous pression, les risques baissiers persistent
Dans le même temps, l’euro subit des pressions baissières, la Banque centrale européenne étant divisée sur la manière de répondre au choc énergétique persistant au Moyen-Orient. L’expérience de la crise énergétique de 2022 montre que relever les taux pour combattre une inflation tirée par l’offre pénalise souvent la croissance domestique plutôt que de soutenir la monnaie. Nous considérons donc tout rebond de soulagement temporaire de l’EUR/USD jusqu’à 1,1600 comme des points d’entrée idéaux pour des bear put spreads.
À plus grande échelle, la croissance de la zone euro demeure atone, avec une production industrielle à la traîne, tandis que la demande des consommateurs américains reste très résiliente. Cette divergence suggère que, sur le mois à venir, la trajectoire de moindre résistance de l’EUR/USD est orientée à la baisse, vers 1,1350. Nous conseillons de conserver un biais net vendeur discipliné sur l’euro, en recourant aux options afin de limiter le risque de hausse.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
