L’EUR/USD s’est replié autour de 1,1410 lors des premiers échanges asiatiques mardi, l’euro glissant vers 1,1400 alors que la reprise des hostilités entre les États-Unis et l’Iran a soutenu la demande de dollar. Selon *The Guardian*, les États-Unis ont mené une 10e vague de frappes contre l’Iran, tandis que l’armée américaine a fait état d’attaques visant des centres de commandement militaires, des sites de défense aérienne et de surveillance côtière, des capacités maritimes, des sites de lancement de missiles et de drones, ainsi que des réseaux de communication. L’Iran, de son côté, a attaqué Bahreïn et le Koweït et a visé des tankers dans le détroit d’Ormuz, tandis que les rebelles houthis du Yémen, soutenus par l’Iran, ont déclaré un embargo maritime visant l’Arabie saoudite ; les enquêtes ZEW en Allemagne et en zone euro sont attendues plus tard, aux côtés du rapport ADP sur l’emploi aux États-Unis.
Le ralentissement des données d’inflation américaines est cité comme un facteur susceptible de limiter les anticipations d’un resserrement supplémentaire, ce qui pourrait plafonner les gains du dollar. Les futures sur les fed funds continuent d’intégrer un statu quo lors de la réunion de la Réserve fédérale du 29 juillet, avec une probabilité implicite de maintien de 84,5 %, contre 61,5 % un mois plus tôt, selon l’outil CME FedWatch.
Volatilité de marché et stratégies de trading
Alors que l’EUR/USD recule vers 1,1400 en raison de l’escalade des conflits au Moyen-Orient, nous devons nous préparer à une hausse marquée des à-coups de marché dans les prochaines semaines. Les chocs géopolitiques déclenchent historiquement de forts flux de valeur refuge vers le dollar américain, ce qui implique de se préparer à une pression baissière supplémentaire sur l’euro. Nous recommandons aux traders sur dérivés de privilégier des positions défensives et d’envisager l’achat de puts de court terme sur l’EUR/USD afin de tirer parti de cette dynamique baissière.
La montée soudaine de l’activité militaire devrait pousser la volatilité de change nettement au-dessus de ses niveaux récents, inhabituellement calmes. Historiquement, lors d’escalades géopolitiques comparables, la volatilité implicite à un mois de l’EUR/USD est passée en quelques jours de moins de 6 % à plus de 8,5 %. Nous suggérons d’acheter des straddles ou des strangles sur l’EUR/USD pour profiter de ces mouvements de prix brusques et imprévisibles, sans devoir parier sur une direction de marché unique.
Données à venir et principaux événements à risque
Nous devons aussi suivre de près la prochaine réunion de la Réserve fédérale du 29 juillet, désormais dans huit jours. Actuellement, les futures sur taux indiquent une probabilité de 84,5 % que la Fed laisse ses taux inchangés, en nette hausse par rapport aux 61,5 % observés le mois dernier. Cette forte attente d’une pause signifie que toute tonalité plus restrictive (hawkish) que prévu de la part de la Fed pourrait déclencher un puissant rally du dollar, rendant particulièrement attractives des options d’achat (calls) sur USD hors de la monnaie, à prix encore modéré.
L’indice ZEW de sentiment en Allemagne publié aujourd’hui, ainsi que le prochain rapport ADP sur l’emploi aux États-Unis, fourniront des catalyseurs immédiats pour nos opérations. Les conflits géopolitiques passés ont fait chuter le sentiment économique ZEW en moyenne de 10 à 15 points, ce qui pèserait fortement sur l’euro si cela se reproduisait aujourd’hui. Pour gérer ce risque à court terme, nous conseillons de placer des stop-loss serrés sur toutes les positions spot et futures ouvertes avant ces publications.
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