L’EUR/JPY s’est raffermi autour de 184,20 en début de séance européenne lundi, se maintenant au-dessus de 184,00, alors que le sentiment de risque restait tributaire d’un cessez-le-feu fragile entre les États-Unis et l’Iran. Les deux parties ont échangé de nouvelles piques au cours du week-end avant de convenir de cesser les attaques et de se rencontrer au Qatar mardi. Par ailleurs, des rumeurs d’une possible intervention du Japon sur le marché ont apporté un soutien de fond au JPY, après que le secrétaire général du Cabinet japonais, Minoru Kihara, a déclaré que les autorités prendraient les mesures appropriées contre les mouvements de change si nécessaire.
L’attention se porte également cette semaine sur le forum annuel de la Banque centrale européenne, ouvert lundi par la présidente Christine Lagarde, alors que les marchés suivent l’évolution des anticipations de politique monétaire dans un contexte de baisse des prix du pétrole et de volatilité boursière. Sur le plan graphique, le cross conserve un biais baissier sous la moyenne mobile simple (SMA) à 100 jours et la bande médiane de Bollinger, tandis que le RSI (14) s’établit à 42,65, restant sous la ligne neutre des 50. Un support est identifié autour de 183,55 sur la bande inférieure de Bollinger, tandis qu’une clôture quotidienne au-dessus de la SMA 100 jours à 184,55 réduirait la pression et remettrait 184,95 en ligne de mire, avant 186,35 sur la bande supérieure.
Résistances techniques et stratégies sur options
À ce jour, le 29 juin 2026, l’EUR/JPY peine sous la moyenne mobile à 100 jours, niveau clé situé près de 184,55. Ce seuil fait office de plafond significatif, suggérant que la vente d’options d’achat (calls) ou la mise en place de spreads de calls baissiers (bear call spreads) avec des prix d’exercice au-dessus de 184,60 pourrait constituer une stratégie prudente. Cette approche permet d’encaisser une prime tout en pariant sur le maintien de la résistance technique à court terme.
La menace persistante d’une intervention japonaise sur le marché des changes renforce notre biais baissier quant au potentiel de hausse du cross. Le ministère japonais des Finances a déclaré avoir dépensé un montant record de 11 000 milliards de yens en interventions au deuxième trimestre 2026, rappel de sa détermination, à l’image des actions agressives observées fin 2022. Cet historique laisse penser que toute envolée marquée sera probablement contrée par des ventes officielles, rendant les positions longues plus risquées.
Stratégies sur la volatilité face aux risques d’événements
Il convient toutefois de tenir compte de possibles surprises haussières liées au forum de la BCE cette semaine. Alors que l’inflation globale en zone euro pour mai a, contre toute attente, remonté à 2,9 %, tout commentaire plus restrictif (« hawkish ») de responsables de la BCE pourrait déclencher un rebond marqué, quoique possiblement temporaire, de l’euro. Ce risque binaire rend l’achat de volatilité attractif pour les semaines à venir.
Compte tenu de ces moteurs fondamentaux contradictoires, nous estimons que des straddles ou strangles acheteurs pourraient être efficaces. La volatilité implicite à un mois sur l’EUR/JPY a déjà grimpé à 12,5 %, son plus haut niveau du trimestre, reflétant l’incertitude du marché autour de la géopolitique et de la politique des banques centrales. Cette stratégie permettrait de tirer parti d’un mouvement de prix significatif dans un sens comme dans l’autre, sans avoir à anticiper précisément l’issue des événements de la semaine.
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