L’EUR/JPY a réduit ses pertes initiales, tout en restant dans le rouge, autour de 183,80 durant les échanges asiatiques de jeudi, après un rebond à l’intérieur d’un triangle symétrique. La paire demeure dans une phase corrective sous des filtres de tendance clés à court et moyen terme, la moyenne mobile exponentielle (MME) à neuf jours à 184,47 et la MME à 50 jours à 184,95 faisant office de résistance proche. Elle est repassée sous ces moyennes mobiles après avoir échoué à conserver ses gains près des récents sommets, tandis que le RSI à 14 jours ressort à 36,96, proche des conditions de survente.
Le prix évolue légèrement au-dessus du VWAP à 183,69, et le cross reste contenu dans le triangle symétrique, ce qui plaide pour une consolidation persistante avant une éventuelle cassure. Un premier support se situe près de la borne basse du triangle à 183,40 ; une nouvelle baisse mettrait en ligne de mire le plus bas de quatre mois à 181,87 (du 16 mars), puis le plus bas de six mois à 180,81. À la hausse, un passage au-dessus de 184,47 allégerait la pression immédiate, même si une clôture journalière au-dessus de 184,95 serait nécessaire pour ouvrir la voie à un test d’une résistance proche du record historique à 187,95.
Consolidation triangulaire et stratégie de trading
Dans la mesure où l’EUR/JPY s’enroule au sein d’un triangle symétrique, nous y voyons une phase d’accumulation d’énergie avant un mouvement de prix significatif. L’indécision du marché suggère de se préparer à une cassure plutôt que de parier sur l’étroite zone de fluctuation actuelle. Les niveaux clés à surveiller sont la borne basse du triangle autour de 183,40 et la résistance proche de la MME à 50 jours à 184,95.
Au cours des prochaines semaines, nous estimons que la meilleure approche consiste à acheter de la volatilité, la direction de la rupture restant incertaine. Cela passe par des stratégies d’options telles qu’un straddle long ou un strangle, susceptibles de profiter d’un ample mouvement de prix dans un sens comme dans l’autre. Cela permet de tirer parti de la cassure sans devoir anticiper correctement si elle se fera à la hausse ou à la baisse.
Facteurs macroéconomiques, définition du risque et perspectives de volatilité
Sur le plan fondamental, cette consolidation des cours se comprend alors que nous observons des signaux contradictoires de la part des banques centrales. Nous notons que les dernières données d’inflation en zone euro sont ressorties à 2,3 %, légèrement au-dessus des prévisions, alimentant l’incertitude quant à la prochaine décision de la Banque centrale européenne. Cette hésitation de la BCE maintient l’euro dans une fourchette.
Parallèlement, la récente enquête Tankan de la Banque du Japon a montré une légère amélioration du climat des affaires, mais les responsables restent publiquement attachés à une politique monétaire prudente. La direction du yen demeure donc tout aussi incertaine et contribue à cette dynamique de compression. L’écart de taux, moteur clé jusqu’ici, est actuellement stable, mais pourrait évoluer rapidement au gré de nouvelles orientations.
Pour les traders ayant un biais directionnel, nous recourrions aux options afin de borner le risque. Un scénario baissier pourrait s’exprimer via l’achat d’options put avec un prix d’exercice sous le support de 183,40. À l’inverse, une cassure haussière pourrait se jouer par l’achat d’options call avec un strike au-dessus du seuil psychologique de 185,00.
Historiquement, nous avons vu des consolidations similaires se dénouer avec force ; une configuration fin 2024 avait débouché sur un mouvement de 500 pips en moins de deux semaines. Nous observons que la volatilité implicite à un mois sur l’EUR/JPY se situe actuellement à un niveau modéré de 9,5 %, ce qui suggère que les options n’intègrent pas encore l’hypothèse d’un mouvement massif, ouvrant une fenêtre d’opportunité. Nous jugeons prudent de mettre en place des positions avant que la volatilité ne s’apprécie lors de la cassure à venir.
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