L’euro est resté stable face à la livre sterling mercredi, l’EUR/GBP évoluant autour de 0,8540 après deux séances de baisse. La livre avait auparavant atteint un plus haut de deux semaines, avant de réduire ses gains après la publication des données d’inflation (CPI) en Allemagne, qui signalent une inflation persistante en juillet. La paire est restée sous son niveau d’ouverture hebdomadaire, les opérateurs se positionnant avant la publication, jeudi, de l’estimation préliminaire du PIB britannique.
La Banque d’Angleterre a maintenu son taux directeur à 3,75% lors de sa réunion de début juillet, même si trois des neuf membres du MPC ont soutenu une hausse de 25 points de base, invoquant des risques haussiers sur l’inflation liés à la hausse des prix de l’énergie et au conflit au Moyen-Orient. La croissance britannique est attendue à 0,4% en glissement trimestriel sur les trois mois à juin, en ralentissement après 0,6% au T1, tandis que le rythme annuel est anticipé à 1,1% contre 0,9% en mars. Sur le plan graphique, l’EUR/GBP reste sous la moyenne mobile simple (SMA) à 20 périodes à 0,8551 et la SMA à 100 périodes à 0,8554 ; le RSI se situe près de 39, avec des résistances regroupées à 0,8541 et 0,8545 et des supports à 0,8534 puis 0,8532.
Volatilité attendue sur la publication du PIB britannique
La publication préliminaire du PIB britannique étant prévue demain, 13 août, nous anticipons une volatilité immédiate sur l’EUR/GBP, qui oscille actuellement près du seuil critique de 0,8540. Un chiffre conforme aux attentes, soit 0,4% de croissance en glissement trimestriel, pourrait maintenir la livre stable, mais toute surprise déclencherait des liquidations ou des rebonds marqués. Étant donné que la paire évolue sous ses moyennes mobiles à 20 et 100 périodes, le biais technique de moindre résistance reste orienté à la baisse.
Pour les opérateurs sur produits dérivés, nous suggérons de recourir à des straddles d’options de court terme afin de capter une cassure nette quelle qu’en soit la direction. La volatilité implicite sur l’EUR/GBP augmente historiquement en moyenne de 15% à 25% lors des séances marquées par des surprises importantes sur les statistiques de croissance au Royaume-Uni. Si le PIB ressortait en deçà de l’estimation de 0,4%, l’achat d’options call à proximité du prix d’exercice au cours (near-the-money) pourrait générer des gains substantiels, la paire se dirigeant rapidement vers la résistance à 0,8554.
Stratégies de trading et perspectives plus larges
À l’inverse, si les données sont conformes ou supérieures aux attentes, nous privilégions des ventes de contrats futures EUR/GBP ou l’achat d’options put visant le support de 0,8532. Ce scénario baissier est conforté par la persistance de l’inflation allemande, qui n’a pas réussi à soutenir l’euro, révélant une faiblesse sous-jacente de la monnaie unique. Des stop-loss serrés devraient être placés juste au-dessus du seuil de 0,8551 afin de se prémunir contre tout facteur inattendu susceptible de soutenir l’euro.
Au cours des prochaines semaines, il faudra également surveiller la divergence macroéconomique plus large, d’autant que la Banque d’Angleterre maintient ses taux à 3,75% malgré des dissensions au sein des décideurs. Les données historiques montrent que lorsque trois membres du MPC ou plus votent en faveur d’un relèvement, la livre tend à surperformer l’euro d’environ 1,2% en moyenne sur le mois suivant. Dans cet environnement, se positionner en vue d’une tendance baissière durable de l’EUR/GBP via des options put à échéance automnale apparaît particulièrement favorable.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
