Le modèle GDPNow de la Réserve fédérale d’Atlanta maintient son estimation de croissance pour le deuxième trimestre de 2025 à 2,4 %. Ce chiffre reste inchangé par rapport à la mise à jour précédente du 18 juillet. Les prévisions des principaux composants du PIB ont connu des modifications minimales après les dernières données du Bureau du recensement des États-Unis et de l’Association nationale des agents immobiliers.
Une mise à jour du modèle GDPNow aura lieu le mardi 29 juillet. Le Bureau d’analyse économique doit publier l’estimation initiale du PIB pour le T2 2025 le mercredi 30 juillet à 8h30, heure de l’Est. Cette publication fournira des informations plus détaillées sur la performance économique au cours du trimestre.
Nous considérons l’estimation de croissance constante de 2,4 % comme un signe de résilience économique, surtout compte tenu du fait que la croissance réelle du premier trimestre de 2024 était beaucoup plus faible, à 1,3 %. Cela suggère une ré-accélération potentielle que le marché ne prend peut-être pas entièrement en compte. Notre attention devrait donc se concentrer sur le positionnement pour une surprise lors de la publication des données officielles le 30 juillet.
Nous nous attendons à une hausse de la volatilité implicite. Historiquement, l’indice de volatilité CBOE et les primes d’options sur les principaux indices augmentent dans les jours précédant des données clés. Nous pensons que vendre de la volatilité par le biais de stratégies comme les strangles courts ou les condors en fer pourrait être rentable si le chiffre final se rapproche des attentes.
Un chiffre du PIB nettement supérieur à cette estimation pourrait remettre en question les attentes actuelles du marché concernant les baisses de taux de la Réserve fédérale. Dans ce scénario, nous envisagerions d’acheter des options d’achat à court terme sur les secteurs sensibles à la force économique. Un écart important vers le bas accélérerait probablement les paris sur des baisses de taux, rendant les options de vente sur les indices attractives.
L’indice de surprise économique de Citigroup pour les États-Unis a récemment oscillé près de zéro, indiquant que les données ont été très proches des prévisions des économistes. Ce contexte suggère que le marché peut être complaisant, rendant toute déviation significative par rapport à l’estimation de 2,4 % plus impactante.
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