Les ventes au détail aux États-Unis pour juin 2025 ont augmenté de 0,6 % par rapport à la baisse de 0,9 % du mois précédent. Les ventes étaient au-dessus de l’estimation de 0,1 %, et les ventes au détail hors automobiles ont augmenté de 0,5 %, dépassant le prévu de 0,3 %.
Les ventes au détail, excluant l’essence et les automobiles, ont augmenté de 0,6 % par rapport à une révision de 0,0 % le mois précédent, tandis que le groupe de contrôle des ventes au détail a augmenté de 0,5 %. L’estimation du groupe de contrôle était de 0,3 %, et le mois précédent a été ajusté à la baisse à 0,2 % au lieu de 0,4 %.
Les ventes au détail, d’une année sur l’autre, ont augmenté de 3,5 % par rapport au taux de 3,29 % du mois dernier. Des catégories telles que les vêtements, les meubles et la décoration intérieure ont connu des changements positifs, probablement influencés par des variations de prix.
En chiffres détaillés, les détaillants hors magasin ont augmenté de 1,2 %, les matériaux de construction et les fournitures de jardin de 0,9 %, et les concessionnaires de pièces automobiles de 0,9 % également. Les magasins de vêtements et de marchandises diverses ont augmenté respectivement de 0,9 % et 0,7 %.
Les ventes de santé et de soins personnels ont diminué de 0,5 %, les magasins d’électroniques et d’appareils ont chuté de 0,3 %, et les grands magasins ont vu une baisse de 0,8 %. Les ventes des stations-service sont restées globalement stables, diminuant légèrement de 0,02 %.
Sur la base de ces données étonnamment solides, nous croyons que la Réserve fédérale devra adopter une position plus stricte. La résilience du consommateur américain rend des réductions de taux d’intérêt à court terme moins probables. Les traders de dérivés devraient donc ajuster leurs positions dans les contrats à terme sur les taux d’intérêt pour refléter une probabilité réduite d’assouplissement des politiques dans les mois à venir.
La performance du groupe de contrôle est particulièrement significative pour ses liens directs avec le calcul du PIB. Nous avons vu des scénarios similaires avoir un impact dramatique sur les prix du marché ; par exemple, l’outil CME FedWatch a montré qu’après des rapports économiques solides dans le passé, la probabilité implicite d’une réduction de taux peut chuter de plus de 20 % en seulement quelques jours. Nous anticipons un événement de réajustement similaire basé sur ces nouvelles informations.
Cette activité économique robuste soutient fortement le dollar américain. La croissance des ventes de 3,5 % d’une année sur l’autre est notable, surtout par rapport aux dernières données d’inflation PCE de base, qui tendent vers 2,7 %, suggérant une réelle demande des consommateurs. Nous voyons une valeur dans les stratégies d’options qui favorisent la force du dollar par rapport aux devises liées à des récupérations économiques moins décisives.
Pour les marchés boursiers, les perspectives sont désormais plus compliquées, créant des opportunités dans les produits de volatilité. Bien que la forte consommation des ménages soutienne les revenus des entreprises, la menace correspondante de taux d’intérêt plus élevés plus longtemps peut limiter les gains du marché boursier. L’indice VIX a échangé dans une plage basse autour de 13, et des données surprises comme celles-ci ont historiquement provoqué des pics brusques, bien que brefs.
La répartition de Michalowski montre que la croissance était dominée par des secteurs spécifiques comme le commerce électronique et les véhicules. Cela justifie un examen approfondi des échanges sectoriels, favorisant potentiellement les fonds négociés en bourse de consommation discrétionnaire par rapport à ceux axés sur les produits de première nécessité ou l’électronique. La faiblesse persistante des grands magasins confirme en outre une tendance structurelle à long terme qui peut être exploitée par le biais de transactions en paire.
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