Les ventes au détail au Royaume-Uni en juin ont augmenté de 0,9 % par rapport au mois précédent, en dessous de l’attente de 1,2 %. La baisse du mois précédent a été révisée de -2,7 % à -2,8 %. Sur une base annuelle, les ventes au détail ont augmenté de 1,7 %, comparé à l’attente de 1,8 %.
En excluant les voitures et le carburant, les ventes au détail ont augmenté de 0,6 % par rapport au mois précédent, en dessous de l’attente de 1,2 %. Le chiffre du mois précédent a été révisé à -2,9 % contre -2,8 %. Annuellement, les ventes hors voitures et carburant ont augmenté de 1,8 %, juste en dessous de l’attente de 2,0 %.
L’augmentation des volumes de ventes a été principalement tirée par les magasins alimentaires, avec le temps chaud contribuant positivement. Les ventes en ligne, principalement provenant des détaillants non physiques, ont augmenté de 1,7 %, marquant la plus forte hausse depuis février 2022. Les détaillants attribuent cela aux promotions et aux conditions météorologiques favorables.
Dans l’ensemble, ces données montrent une amélioration par rapport à une mauvaise performance en mai. Cependant, ces chiffres ne sont pas susceptibles d’affecter les prévisions de la Banque d’Angleterre.
Les derniers chiffres du commerce de détail, bien qu’ils montrent un rebond par rapport à un mois de mai faible, n’ont pas atteint les prévisions des analystes. Ces données suggèrent que la consommation des ménages se redresse mais manque de force pour provoquer un changement de politique de la part de la Banque d’Angleterre. Nous sommes d’accord avec l’évaluation de Low que cette publication est peu susceptible de modifier les perspectives actuelles de la banque centrale.
La faible activité des consommateurs offre peu d’incitations à adopter une position plus agressive. L’Office for National Statistics a récemment confirmé que la croissance du PIB était à l’arrêt lors du trimestre précédent, renforçant l’image d’une économie fragile. Par conséquent, nous prévoyons que les décideurs maintiendront les taux stables tout au long de l’été.
Cette situation rappelle la période prolongée de stagnation économique observée fin 2023 et début 2024, où des données similaires ont conduit à une pause prolongée. À cette époque, les traders qui se positionnaient pour des changements significatifs de politique étaient constamment déçus par la patience de la banque centrale. L’histoire suggère que sans un choc économique majeur, la voie de moindre résistance est d’attendre des données plus concluantes.
Pour ceux qui échangent des produits dérivés de taux d’intérêt à court terme, cela indique une volatilité réduite. Nous croyons que les instruments liés au taux SONIA seront probablement échangés dans une fourchette plus étroite que ce que nous avons observé ces derniers mois. Cet environnement pourrait favoriser des stratégies qui profitent de l’érosion temporelle et de mouvements de prix minimaux dans les taux sous-jacents.
La livre sterling est également peu susceptible de trouver un fort catalyseur pour un rallye soutenu à partir de ce rapport national. En l’absence de prospect de taux d’intérêt plus élevés pour attirer du capital, la monnaie pourrait avoir du mal, surtout que la Réserve fédérale des États-Unis continue de signaler sa propre approche prudente.
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