USD/CAD a peu évolué autour de 1,3690 lors des échanges asiatiques de mercredi, après de faibles gains lors de la séance précédente. Les traders restent prudents avant les décisions de politique monétaire (décisions sur les taux d’intérêt et la communication officielle des banques centrales) de la Réserve fédérale (banque centrale des États-Unis) et de la Banque du Canada plus tard dans la journée. Les marchés s’attendent à ce que la Réserve fédérale maintienne son taux directeur (taux d’intérêt principal fixé par la banque centrale) inchangé dans la fourchette 3,50%–3,75% pour mars, selon l’outil CME FedWatch (outil qui estime, à partir des prix de marché, la probabilité des décisions de taux de la Fed). L’attention se porte sur les indications de Jerome Powell (orientations données au marché sur la suite possible des taux), notamment sur l’impact possible de la hausse du prix du pétrole sur les perspectives de politique monétaire, dans un contexte d’incertitude économique et géopolitique (liée aux tensions entre pays).

Bank Of Canada Rate Expectations

Pour le Canada, Rabobank prévoit que la Banque du Canada maintiendra son taux au jour le jour (taux très court terme utilisé comme référence au Canada) à 2,25% lors de la réunion et qu’elle le laissera à ce niveau jusqu’à la fin de l’année. Cette opinion correspond au consensus de l’enquête Bloomberg (moyenne des prévisions d’analystes) et est entièrement intégrée dans les prix (déjà reflétée par les cours), même si l’inflation persiste et que la croissance ralentit, alors que les marchés évaluent aussi une possible hausse de taux. La paire pourrait rester soutenue car le dollar canadien subit la pression d’un pétrole plus faible, avec le WTI proche de 94,00 $ le baril. Le WTI (West Texas Intermediate) est un pétrole de référence américain, souvent utilisé comme prix indicatif. Le pétrole pourrait se reprendre si les tensions autour du détroit d’Ormuz augmentent. Ce détroit d’Ormuz est une route maritime clé pour le transport mondial de pétrole. Les États-Unis ont signalé des frappes sur des sites côtiers iraniens, et des médias ont rapporté qu’Israël aurait revendiqué des frappes ayant tué Ali Larijani et le chef des Basij Gholamreza Soleimani. Les Basij sont une force paramilitaire iranienne. Nous revenons sur l’humeur de marché de mars 2025, quand la prudence dominait avant les décisions des banques centrales, avec USD/CAD proche de 1,3690. À l’époque, les traders surveillaient comment la hausse du pétrole et les conflits géopolitiques influenceraient la politique monétaire. On s’attendait à ce que la Réserve fédérale et la Banque du Canada laissent les taux inchangés, une pause fréquente dans une période incertaine. Avançons jusqu’à aujourd’hui, le 18 mars 2026, et le contexte a beaucoup changé, créant une divergence de politique monétaire (écart de direction entre les politiques de taux des deux pays). Le taux des fonds fédéraux (« Fed funds », taux au jour le jour que se facturent les banques américaines, et référence clé de la politique monétaire) est désormais à 4,75%–5,00% après des données récentes montrant une inflation américaine encore élevée à 3,4% et un nouveau rapport sur l’emploi solide, avec 265 000 créations de postes le mois dernier. Ces données soutiennent un dollar américain plus fort, car les marchés n’intègrent plus qu’une probabilité inférieure à 50% d’une baisse de taux avant le troisième trimestre.

Policy Divergence Trade Implications

À l’inverse, la Banque du Canada, avec un taux directeur à 3,50%, fait face à une situation différente. La dernière donnée d’IPC (indice des prix à la consommation, mesure de l’inflation) au Canada est ressortie à 2,9%, poursuivant sa baisse et entrant dans la zone cible de la banque, tandis que les chiffres récents des mises en chantier (début de construction de logements, indicateur de l’activité immobilière) ont montré un net recul. Cette faiblesse suggère que la Banque du Canada pourrait devoir envisager un assouplissement (baisser les taux ou rendre la politique moins restrictive) plus tôt que la Fed, ce qui pèse sur le dollar canadien. La dynamique du pétrole a aussi changé par rapport à 2025, quand le WTI se situait près de 94 $ avec les tensions dans le détroit d’Ormuz. Aujourd’hui, le WTI se rapproche de 85 $ le baril après le dernier rapport de l’EIA (Energy Information Administration, agence américaine qui publie des statistiques sur l’énergie) montrant une hausse inattendue des stocks américains (quantités de pétrole stockées), ce qui pèse sur les prix. Cette faiblesse retire un soutien important au « loonie » (surnom du dollar canadien) qui existait l’an dernier. Vu l’écart croissant de performance économique et de politique monétaire, les traders de produits dérivés (instruments financiers dont la valeur dépend d’un actif, comme une option) peuvent envisager des positions profitant d’une nouvelle hausse de USD/CAD. Acheter des options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé) sur USD/CAD avec des échéances (date de fin de validité) dans les prochains mois permet de viser une hausse tout en limitant le risque. La volatilité implicite (niveau de volatilité « intégré » dans le prix des options) peut monter avant les prochaines réunions de banques centrales, ce qui peut favoriser une mise en place rapide de ces positions. Une autre stratégie consiste à utiliser des spreads haussiers (bull call spread : acheter un call et vendre un call plus haut pour réduire le coût) sur USD/CAD afin de réduire le prix d’un pari haussier. L’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Canada, désormais supérieur à 125 points de base (1 point de base = 0,01%), apporte un soutien fondamental à ce scénario. Cet avantage de portage (carry trade : profiter d’un écart de taux en détenant la devise au taux plus élevé) rend une position acheteuse sur l’USD face au CAD plus intéressante à moyen terme.

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