Les données de la CFTC pour la semaine au 15 septembre ont montré un positionnement devenu plus défensif, porté par une forte progression des positions longues sur le yen japonais et par de nouveaux achats de pétrole parallèlement à une hausse rapide des prix. Les positions nettes longues non commerciales sur le JPY ont grimpé à environ 120,4 k contrats, soit la plus forte hausse hebdomadaire depuis début août, portant l’exposition nette au 88e percentile alors même que l’USD/JPY se renforçait. Sur le dollar canadien, les positions nettes courtes spéculatives se sont réduites à 37,6 k contrats pour une deuxième semaine, remontant le positionnement au 54e percentile tandis que l’USD/CAD franchissait 1,3900.
La divergence entre prix et flux a été la plus nette sur le JPY, le CAD et le franc suisse, ce qui rend la direction moins tranchée et fait du prochain mouvement un élément clé de validation. À l’inverse, prix et positionnement ont évolué de concert sur l’EUR, la GBP et l’or. L’or est resté la position longue la plus encombrée, avec le XAU au 97e percentile, tandis que le JPY affichait la lecture de positionnement net la plus élevée au 93e ; l’EUR se situait proche du 12e percentile net, signalant le plus grand potentiel de reconstitution.
Yen et dollar canadien : la divergence appelle à la prudence
Alors que nous abordons les dernières semaines de septembre 2026, nous conseillons aux traders de dérivés d’adopter une approche très prudente et tactique, compte tenu de décalages marqués entre les prix de marché et le positionnement spéculatif. Les dernières données de la CFTC mettent en évidence une envolée des positions nettes longues sur le yen japonais à 120,4 k contrats, plaçant le positionnement spéculatif au 93e percentile. Malgré ces achats massifs, l’USD/JPY a pris le contre-pied en évoluant à la hausse : il faudra attendre soit un repli sous les niveaux actuels, soit une cassure au-dessus de 156,00 pour confirmer la prochaine direction macro majeure.
Nous observons une divergence similaire sur le dollar canadien, où les positions nettes courtes spéculatives se sont comprimées à 37,6 k contrats tandis que l’USD/CAD s’est hissé au-delà de 1,3900. Historiquement, ce type d’écart entre l’action des prix et les flux spéculatifs débouche sur des phases correctives marquées, à l’image des débouclements de change volatils observés lors de précédents tournants de politique monétaire. Pour les traders CAD, nous recommandons d’éviter de courir après les cassures et de privilégier la surveillance d’un retour net sous 1,3900 afin de valider la dynamique récente de rachats de shorts.
Or et euro : surpeuplement et opportunités de repositionnement
À l’inverse, les configurations tactiques apparaissent plus lisibles sur l’or et l’euro, où la tendance des prix et le positionnement évoluent de concert. L’or demeure une position longue extrêmement encombrée au 97e percentile, soutenue par la poursuite des cycles mondiaux d’assouplissement et par la demande de valeur refuge. Compte tenu de cette saturation, nous suggérons aux traders de resserrer les stop-loss afin de se prémunir contre des prises de bénéfices soudaines, tout en envisageant de reconstruire des positions longues sur l’euro, dont le positionnement se situe à un faible 12e percentile.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel VT Markets.
