Choc d’approvisionnement au détroit d’Ormuz
Le détroit d’Ormuz fait transiter environ 20 % de l’approvisionnement mondial en pétrole (la quantité de pétrole disponible pour le monde). Standard Chartered a indiqué que la route est, en pratique, fermée depuis fin février : le trafic des pétroliers (navires qui transportent du pétrole) a baissé et les exportations de brut du Golfe ont reculé d’environ 43 % entre février et mars, ce qui laisse environ 11 millions de barils par jour hors du marché. Les discussions de paix entre Washington et Téhéran se seraient effondrées pendant le week-end. Un cessez-le-feu de deux semaines était toujours en vigueur. L’Arabie saoudite a rétabli la pleine capacité de son oléoduc Est-Ouest à environ sept millions de barils par jour. Un oléoduc est un grand tuyau qui transporte le pétrole. Cela offre une route d’exportation via la mer Rouge et peut réduire la dépendance aux routes maritimes du Golfe. La hausse immédiate à 95,70 $ montre que le marché prend au sérieux cette menace de blocage, mais l’incapacité à repasser au-dessus de 100 $ indique que les traders (opérateurs de marché) évaluent encore la chance d’une solution diplomatique (un accord par la négociation). Ce tiraillement entre un risque de manque de pétrole et l’espoir d’une baisse des tensions annonce de fortes variations de prix dans les prochaines semaines. Les traders de produits dérivés (contrats financiers dont la valeur dépend du prix du pétrole, comme les options et les contrats à terme) doivent se préparer à de grands mouvements de prix dans un sens ou dans l’autre, plutôt qu’à une tendance régulière.Trader ces fortes variations
Nous voyons un risque clair de hausse des prix bien au-dessus du sommet de 106 $ de la semaine dernière si les États-Unis appliquent le blocage et si le cessez-le-feu s’effondre. Avec les dernières données de l’EIA (agence américaine de l’énergie) montrant que la capacité de production disponible en plus est déjà faible, à seulement 2,1 millions de barils par jour, le marché est beaucoup plus sensible à une perturbation de 11 millions de barils par jour. À l’inverse, une avancée dans les négociations pourrait faire retomber les prix vers le bas des 90 $ aussi vite qu’ils ont monté. Le fait que l’Arabie saoudite puisse rediriger jusqu’à 7 millions de barils par jour via son oléoduc Est-Ouest apporte un coussin important, mais partiel, contre une fermeture totale d’Ormuz. Cette possibilité d’une chute rapide des prix rend risqué de garder des positions acheteuses directes (parier simplement sur la hausse) sans protection. Avec ces forces opposées, l’approche la plus directe est de parier sur la volatilité (la vitesse et l’ampleur des variations de prix). Nous nous attendons à ce que l’indice de volatilité du pétrole brut du CBOE (OVX) — un indicateur qui mesure la volatilité attendue via le prix des options —, déjà monté à 55, reste élevé tant que l’incertitude domine. Des stratégies comme les straddles longs ou les strangles, qui peuvent gagner si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre, semblent adaptées à un marché sous forte tension géopolitique.
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