Les marchés mondiaux réagissent à la hausse des tensions
Les marchés européens ont aussi faibli : le Stoxx 600 a perdu environ 0,8 % tandis que le Brent (un pétrole de référence mondiale) est monté au-dessus de 106 $. Plus tard, des informations ont mentionné une pause américaine de cinq jours dans les frappes, proche de son expiration dans 48 heures, ainsi que la mort signalée du commandant de la marine des Gardiens de la Révolution (IRGC, une force militaire iranienne). Les États du Golfe ont publié une déclaration commune condamnant des frappes liées à l’Iran depuis le territoire irakien, et deux personnes ont été tuées à Abou Dhabi après la chute de débris d’un missile balistique intercepté (un missile de longue portée, arrêté en vol). Le Brent a gagné environ 5 % au-dessus de 107 $ et le WTI (référence américaine du pétrole) a monté de plus de 4 % vers 95 $, tandis que le rendement à 10 ans a approché 4,4 % et les rendements à 20 et 30 ans se sont rapprochés de 5 % (les rendements sont les taux d’intérêt liés aux obligations d’État). Les valeurs technologiques ont baissé après que Google Research a présenté TurboQuant, une méthode qui réduirait les besoins en mémoire jusqu’à six fois sans perte de précision (la mémoire est la capacité de stockage/traitement utilisée par les puces ; la précision est la qualité des résultats). Samsung a perdu 5 % et SK Hynix 6 %, tandis que Lam Research et Applied Materials ont reculé d’environ 4 %. Les nouvelles demandes d’allocations chômage ont augmenté à 210 000 contre 205 000 ; les demandes en cours (personnes qui continuent de recevoir l’aide) ont baissé de 32 000 à 1,82 million. La Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) a maintenu ses taux à 3,50 %–3,75 % et prévoit une baisse en 2026 ; l’outil CME FedWatch (un indicateur basé sur les marchés qui estime les probabilités de décision de la Fed) donne 89 % de chances d’aucun changement jusqu’en juin. Avec l’échéance fixée par le président Donald Trump qui approche, nous considérons que le risque d’escalade du conflit avec l’Iran est le principal moteur du marché. Nous achetons une protection contre une forte baisse, car l’indice de volatilité du CBOE, le VIX (un indicateur de la peur du marché basé sur les options du S&P 500), sous-estime probablement le risque d’un conflit majeur dans le détroit d’Ormuz. Lors de crises passées au Moyen-Orient, comme la montée des tensions avant la guerre du Golfe en 1990, le VIX avait plus que doublé, ce qui montre que la volatilité (les variations rapides des prix) peut bondir fortement. La hausse du Brent au-dessus de 107 $ le baril est une conséquence directe du blocage, mais le vrai risque est une interruption totale de l’approvisionnement. L’EIA (l’agence américaine de l’énergie) indique régulièrement que le détroit d’Ormuz gère plus de 20 % du pétrole transporté dans le monde ; une fermeture prolongée pourrait donc faire grimper les prix nettement. Nous gardons donc des positions acheteuses via des options d’achat (des contrats qui donnent le droit d’acheter à un prix fixé) sur des contrats à terme WTI et Brent (des contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) afin de profiter de ce risque de hausse.Couverture de portefeuille et pression des taux
La combinaison des tensions géopolitiques et d’un pétrole plus cher pèse nettement sur les grands indices actions. Nous couvrons nos portefeuilles de long terme en achetant des options de vente sur le S&P 500 (contrats qui protègent en cas de baisse) et en vendant des contrats à terme sur le Dow Jones (parier sur une baisse). Cette approche défensive reste nécessaire tant qu’il n’y a pas de solution diplomatique crédible, car des coûts d’énergie élevés réduisent les profits des entreprises et le budget des ménages. Dans la technologie, la baisse des fabricants de puces mémoire comme Micron et Samsung reflète selon nous un changement durable, pas seulement une réaction courte. Nous voyons l’avancée d’Alphabet sur la mémoire pour l’IA comme une menace réelle pour la demande à long terme et nous ouvrons des positions vendeuses sur des ETF de semi-conducteurs (des fonds cotés qui suivent un panier d’actions du secteur). Cela correspond à une stratégie en paire : acheter l’entreprise innovante, Alphabet, et vendre celles qui risquent d’être dépassées. Enfin, la position ferme de la Fed (tendance à maintenir des taux élevés) complique la situation. Avec des demandes d’allocations chômage encore basses à 210 000 et FedWatch à 89 % pour un maintien des taux jusqu’en juin, il y a peu de soutien venant des taux pour les actions. La hausse du rendement à 10 ans vers 4,4 % renforce la pression, surtout sur les actions de croissance sensibles aux taux (entreprises dont une grande partie de la valeur dépend de profits attendus loin dans le futur). Créez votre compte réel VT Markets et commencez à trader maintenant.
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