Impact sur les taux d’intérêt
Les tarifs augmentent l’inflation d’environ 1,8 point de pourcentage à court terme, poussant la Réserve fédérale à maintenir ou augmenter les taux, soutenant temporairement le dollar. Cependant, les marchés s’attendent à des baisses de taux plus tard en 2025, ce qui pourrait affaiblir le dollar. Les marchés à terme anticipent environ 50 points de base de baisses de taux de la Fed d’ici la fin de 2025, à partir de septembre. La pression exercée par Trump sur la Fed suscite des inquiétudes concernant la domination fiscale, ce qui pourrait affaiblir la confiance dans le dollar. L’augmentation des déficits américains a conduit à une dégradation de Moody’s de Aaa à Aa1, augmentant la volatilité du marché obligataire et incitant certaines diversifications en dehors des bons du Trésor américain. Les analystes s’attendent à une pression à la baisse continue sur le dollar d’ici la fin de l’année, compensant la demande à court terme perçue comme un refuge. Les investisseurs doivent se préparer à la volatilité, diversifier au-delà du dollar, surveiller la Fed pour des changements de politique et envisager des stratégies de couverture au moyen du dollar. Les marchés ont largement intégré les politiques tarifaires de Trump, avec un potentiel limité de hausse pour le dollar.Stratégies de marché et couverture
D’après l’annonce de l’ancien président, le marché a déjà absorbé une grande partie du choc initial. Cela se reflète dans la paire USD/CAD, qui s’est stabilisée après une brève hausse. Notre attention immédiate devrait se concentrer sur la volatilité attendue, plutôt que de rechercher un mouvement directionnel soutenu. Le potentiel du tarif d’ajouter 1,8 point de pourcentage à l’inflation est un facteur critique. Avec les dernières chiffres d’inflation de base PCE déjà à 2,8%, cette politique pourrait forcer la Réserve fédérale à adopter une position plus restrictive à court terme, fournissant un soutien temporaire au dollar. Nous devons être prudents face à ce potentiel retournement avant le début attendu du cycle assoupli. Les marchés anticipent déjà au moins deux baisses de taux d’ici la fin de 2025, comme le montre l’outil CME FedWatch, qui indique plus de 70 % de probabilité de baisse à partir de septembre. Cela signale une faiblesse plus large pour le dollar plus tard dans l’année. Nous pouvons nous positionner dans ce sens en regardant des options à plus long terme qui parient sur un dollar plus bas, en particulier par rapport à l’euro. Les inquiétudes concernant la domination fiscale et la dégradation de crédit de Moody’s ne sont pas qu’un bruit, elles modifient fondamentalement le sentiment des investisseurs étrangers. La dette nationale américaine a dépassé 34 trillions de dollars et nous voyons les clients commencer à couvrir leur exposition aux Treasuries. Nous croyons que diversifier dans des actifs comme l’or, qui a récemment atteint des sommets, ou le franc suisse est une stratégie prudente. Pour la paire USD/CAD en particulier, nous ne prenons pas de position directionnelle forte dans les fourchettes établies. Au lieu de cela, nous cherchons à acheter des options straddles avant des dates de négociation clés pour profiter des fluctuations de prix importantes dans les deux sens. La volatilité implicite sur un mois pour la paire a déjà bondi de près de 2 %, indiquant que le marché se prépare à des turbulences. Créez votre compte VT Markets en direct et commencez à trader maintenant.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
