Force de la récente hausse : mise en perspective
Deutsche Bank a noté que la hausse actuelle du S&P 500 sur 11 jours ouvrés (jours de bourse) fait partie des plus fortes de ces dernières années, avec une progression de 10,7 % depuis le 30 mars, utilisée comme point de comparaison. La banque a aussi indiqué que mars 2022 est la dernière période où le mouvement sur 11 jours de l’indice (panier d’actions représentatif du marché) a été plus important, quand les gains étaient liés à l’espoir d’un cessez-le-feu précoce dans la guerre Russie-Ukraine, avant un affaiblissement des actions ensuite.Se positionner pour se protéger contre une baisse
Un excès de confiance semble s’installer, car l’indice de volatilité du CBOE (VIX, souvent appelé « indice de la peur », qui mesure les variations attendues du S&P 500) est à un niveau bas de 13,5, ce qui signale peu d’inquiétude chez les investisseurs. Le ratio put/call sur actions (comparaison entre options de vente et options d’achat ; un « put » sert souvent d’assurance en cas de baisse, un « call » parie plutôt sur la hausse) a aussi reculé à 0,65, ce qui montre que les traders (acteurs qui achètent et vendent à court terme) achètent beaucoup moins de puts de protection que de calls haussiers. Cette faible demande d’assurance apparaît souvent juste avant un changement de sentiment de marché. Sous la surface, le dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation (CPI, mesure de l’inflation, c’est-à-dire la hausse générale des prix) est ressorti légèrement au-dessus des attentes à 3,4 %, rappelant que les pressions inflationnistes ne sont pas totalement retombées. Cela rend la base de la hausse actuelle fragile, comme en 2022, quand la hausse reposait sur des espoirs de cessez-le-feu qui se sont révélés vides. Un schéma similaire a été observé en 2025, quand de fortes hausses boursières ont ignoré la montée des prix du pétrole, un risque qui a ensuite été rapidement réévalué par le marché. Il faut donc envisager de profiter de la faible volatilité actuelle pour acheter une protection contre une baisse avant que cela ne coûte plus cher. Acheter des options de vente « hors de la monnaie » (prix d’exercice défavorable par rapport au prix actuel, donc moins chères, mais qui protègent en cas de forte baisse) sur les ETF SPY ou QQQ (fonds cotés en bourse qui répliquent un indice ; SPY suit le S&P 500, QQQ suit surtout le NASDAQ-100) peut offrir une couverture (protection) efficace contre une chute soudaine. Il faut rester prudent, car l’histoire montre que ces hausses rapides avec trop de confiance peuvent se retourner tout aussi vite.
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