La hausse des salaires indique un changement de politique
Le chiffre de janvier, à 3 %, est une accélération importante et une donnée clé pour la Banque du Japon (banque centrale du pays). Cette pression durable sur les salaires (hausse continue des salaires) est ce que les responsables attendaient pour justifier une sortie des taux d’intérêt négatifs (quand la banque centrale fixe des taux en dessous de 0 %, ce qui pénalise l’épargne et favorise l’emprunt). L’attention se porte maintenant sur la réunion de politique monétaire du 18-19 mars, qui pourrait marquer un changement majeur. Ce retour vers une politique plus « normale » pourrait renforcer fortement le yen, et il faut s’y préparer. Avec la dernière donnée d’inflation sous-jacente (inflation hors éléments qui changent beaucoup, comme l’énergie et l’alimentation) toujours au-dessus de l’objectif de 2 %, l’argument en faveur d’une hausse des taux (augmentation du taux directeur, le taux fixé par la banque centrale) se renforce. Cela pourrait faire passer l’USD/JPY (taux de change dollar américain / yen japonais) d’environ 145 vers 140. Acheter des options de vente (« puts », contrats qui gagnent en valeur si le prix baisse) sur l’USD/JPY ou des options d’achat (« calls », contrats qui gagnent si le prix monte) sur le yen sont des stratégies possibles dans les prochaines semaines. Un yen plus fort a souvent pesé sur les actions japonaises, car cela réduit la valeur en yen des revenus gagnés à l’étranger par les grands exportateurs. En regardant 2025, l’indice Nikkei 225 a nettement reculé pendant des périodes de forte appréciation du yen (hausse rapide du yen). Ainsi, acheter des options de vente (« puts ») sur le Nikkei 225 peut servir de couverture (protection contre une baisse) ou de pari sur une correction du marché (baisse après une hausse).Se positionner face à une volatilité en hausse
La possible fin de la politique monétaire très accommodante de longue date au Japon crée une forte incertitude sur les marchés. Cela fait remonter la volatilité implicite (volatilité attendue par le marché, déduite du prix des options) sur les paires en yen et sur l’indice Nikkei, après les plus bas de plusieurs années observés l’an dernier. Les traders peuvent en profiter avec des stratégies sur options comme le straddle acheteur (achat d’un call et d’un put au même prix et à la même échéance, qui gagne si le prix bouge fortement dans un sens ou dans l’autre).
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