Taux d’intérêt plus élevés comme solution
Des taux d’intérêt plus élevés pourraient être la solution inattendue à ce problème. Les banques centrales doivent peut-être reconsidérer leurs stratégies et être ouvertes à des hausses de taux. Pour le Royaume-Uni, la situation pourrait être irréversible, et les taux à long terme pourraient seulement diminuer à travers une récession douloureuse, ouvrant la voie à des politiques restrictives. Une augmentation des taux pourrait conduire à une réduction des rendements à long terme en anticipant un ralentissement économique, un chômage accru et une inflation plus faible. Ce scénario contredit le désir des banques centrales d’atterrissage en douceur, qu’elles ont cherché à atteindre pour éviter une réduction rapide de l’inflation. La seule option restante pourrait être un atterrissage difficile. Avec le rendement des obligations à 30 ans du Royaume-Uni atteignant 5,5 % aujourd’hui, un niveau que nous n’avons pas vu depuis 1998, le marché envoie un signal clair. Cela survient juste après que les données de la semaine dernière ont montré que les prévisions d’emprunts gouvernementaux britanniques ont été revues à la hausse de 20 milliards de livres supplémentaires et que l’inflation d’août a augmenté de manière inattendue à 4,1 %. La réduction de taux de la Banque d’Angleterre en juillet, lorsque l’inflation était encore plusieurs fois supérieure à son objectif, est désormais considérée comme une grave erreur de politique. Pour les traders de produits dérivés, cela souligne une période de volatilité soutenue, notamment pour les actifs britanniques. Nous devrions envisager d’acheter de la volatilité par le biais d’instruments comme les options sur l’indice FTSE 100 ou sur la livre sterling. Le marché intègre une erreur de politique, et l’indice VFTSE, une mesure de la volatilité du FTSE, a déjà bondi de 18 à 25 au cours du mois dernier, suggérant que plus de turbulences sont à prévoir.Divergence dans les politiques des banques centrales
La divergence entre la Banque d’Angleterre accommodante et la Réserve fédérale américaine plus prudente rend la vente de la livre une position attrayante. Bien que le rendement du bon du Trésor à 10 ans américain ait également augmenté à 4,8 %, la Fed n’a pas signalé de réductions de taux, créant un écart de politique qui affaiblit la livre sterling. Nous nous positionnons pour un potentiel test du niveau 1,18 par rapport au dollar, similaire aux creux que nous avons vus lors des turbulences du marché en 2022. L’idée principale est qu’un atterrissage difficile est la seule solution, ce qui signifie que nous devrions nous préparer à une récession pour faire baisser les rendements à long terme. Cela suggère de considérer des transactions qui profitent de la douleur économique, comme l’achat d’options de vente sur les actions bancaires britanniques et celles de consommation discrétionnaire. Il pourrait également être temps de commencer à envisager des réductions de taux agressives plus tard, peut-être fin 2026, une fois que le ralentissement inévitable se sera installé.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
