La dernière adjudication du Trésor a été marquée par une nette montée en puissance des rachats, les sommes engagées ayant triplé par rapport aux opérations précédentes. Le programme est en passe de mobiliser 6 milliards de dollars lors de cette adjudication pour racheter des Treasuries de maturité 10 à 20 ans, mais la réaction du marché est restée contenue. Le rendement du 10 ans a grimpé à son plus haut niveau depuis octobre 2023, la hausse des prix du pétrole alimentant les craintes d’inflation et l’emportant sur la pression baissière limitée liée aux rachats.
Données d’inflation et anticipations de marché
L’attention s’est ensuite portée sur les données d’inflation américaines. Le dernier PPI a affiché le rythme le plus rapide de hausse des prix à la production en trois mois, sous l’effet de l’envolée des coûts de l’énergie, et a coïncidé avec un ajustement des anticipations de marché en faveur d’une hausse des taux de la Fed lors de la réunion de septembre. La probabilité implicite est passée de 61% à 70%, illustrant la manière dont les publications macroéconomiques peuvent prendre le pas sur les opérations de bilan pour orienter les taux et la dynamique du dollar.
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