Informations sur la réunion de la Réserve fédérale
Le compte rendu devrait refléter une Fed divisée mais prudente, équilibrant les préoccupations inflationnistes avec le besoin de possibles baisses de taux. Les observateurs attendent l’évaluation de la solidité de l’emploi par la Fed lors de la précédente réunion. Des sondages indiquent des attentes variées pour l’adresse à venir du président de la Fed, Powell, la majorité prévoyant un ton neutre. Les minutes du FOMC, formant l’enregistrement officiel, sont compilées par le personnel de la Fed et révisées pour plus de précision, offrant un résumé des discussions. Pendant ce temps, les indices américains ont vu des baisses réduites avant la publication, avec le S&P en baisse de 22,56 points, le NASDAQ en baisse de 170 points, et le Dow inchangé. Bostic de la Fed doit prendre la parole plus tard. Avec le marché intégrant une chance de 84 % d’une baisse de taux en septembre, nous suivons de près la publication des minutes de juillet. L’enjeu sera de voir si la discussion reconnaît les risques économiques que Waller et Bauman ont signalés. Leurs préoccupations semblent validées par le rapport sur l’emploi du 1er août, qui a montré un ralentissement de la croissance des emplois. Les données d’emploi faibles, qui ont vu le taux de chômage augmenter à 4,1 % le mois dernier, placent maintenant la Fed dans une position difficile. Le taux d’inflation de base PCE, la mesure préférée de la Fed, est resté stable autour de 2,6 %, renforçant l’argument de ceux qui soutiennent que les droits de douane ne créent pas de menace d’inflation immédiate. Cela rend le cas pour une « baisse d’assurance » beaucoup plus fort qu’il ne l’était lors de la réunion de juillet.Réaction du marché et planification
Étant donné ce contexte, nous pensons que le risque d’une erreur de politique est élevé, créant des opportunités dans la volatilité. Le VIX a déjà grimpé d’un faible 13 à plus de 17 au cours du mois dernier, reflétant l’incertitude croissante. Nous envisageons d’acheter des options d’achat sur le VIX ou d’utiliser des straddles sur les options SPX pour se positionner en vue d’un mouvement du marché plus important que prévu après les minutes ou le discours à venir de Powell à Jackson Hole. Si les minutes laissent entendre que la direction centrale de la Fed penche vers un cycle d’assouplissement complet, nous nous attendrions à un rallye significatif. Nous pouvons revenir sur le tournant accommodant de la Fed début 2019, qui a précédé une forte avancée des actions sur plusieurs mois. Un signal similaire pourrait maintenant être un catalyseur pour acheter des options d’achat à court terme, hors de la monnaie, sur les indices majeurs. En revanche, si les minutes et les discours ultérieurs soulignent une baisse « unique », le marché pourrait être déçu. Avec le NASDAQ testant actuellement sa moyenne mobile sur 200 heures, une surprise restrictive pourrait déclencher une rupture technique. Nous sommes prêts à acheter des spreads de vente pour nous protéger contre ce scénario défavorable si le langage de la Fed s’avère plus prudent que prévu.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
