Les prix des magasins au Royaume-Uni ont connu leur plus forte hausse depuis avril 2024, selon le British Retail Consortium. L’Indice des Prix des Magasins montre une augmentation de 0,7 % par rapport à l’année précédente en juillet, dépassant les 0,2 % attendus.
Les prix des aliments ont connu une forte augmentation de 4,0 %, la plus élevée depuis février. Les articles essentiels comme la viande et le thé ont vu leurs coûts augmenter, en raison de problèmes d’approvisionnement mondial, ce qui entraîne des factures d’épicerie plus élevées depuis six mois consécutifs.
Ces données indiquent une inflation persistante, compliquant la stratégie de la Banque d’Angleterre sur les ajustements des taux d’intérêt. L’inflation globale a également augmenté à 3,6 % en juin, influençant davantage les considérations de politique monétaire.
La prochaine réunion de la Banque d’Angleterre est prévue pour le 7 août.
Sur la base de ce rapport, nous croyons que la probabilité d’une baisse des taux d’intérêt de la Banque d’Angleterre dans les semaines à venir a considérablement diminué. La hausse surprise des prix des magasins, en particulier l’augmentation des coûts alimentaires, indique que l’inflation demeure un problème persistant. Cela complique le chemin de la banque centrale, rendant moins probable un assouplissement de la politique le 7 août.
Alors que l’Indice des Prix à la Consommation officiel le plus récent pour juin a atteint l’objectif de 2,0 % de la banque centrale, les données du British Retail Consortium suggèrent que les pressions sur les prix sous-jacentes sont de nouveau en train de s’accélérer. L’inflation alimentaire est un élément politiquement sensible et très visible du panier, et une forte augmentation à 4,0 % fera réfléchir les décideurs. Historiquement, les banques centrales sont lentes à réduire les taux lorsque les composants fondamentaux de l’inflation montrent une nouvelle force.
En réponse, nous voyons des opportunités dans les produits dérivés de taux d’intérêt qui parient contre une réduction à court terme. Les traders devraient envisager de vendre des contrats à terme sur les taux d’intérêt à court terme, car leurs prix devraient probablement chuter à mesure que le marché écarte la probabilité d’une réduction des taux en août. Avant ces données, les marchés évaluaient une probabilité d’environ 40 % pour une réduction, un chiffre que nous prévoyons de chuter fortement.
Ce changement d’attentes devrait soutenir la livre britannique. Une perspective plus stricte de la banque centrale rend une monnaie plus attrayante, nous anticipons donc que la livre se renforcera contre le dollar et l’euro. Nous pensons que l’achat d’options d’achat sur la livre est une façon prudente de se positionner pour cette éventuelle augmentation.
L’aspect inattendu des chiffres mentionnés augmentera presque certainement l’incertitude du marché. Cela signifie que la volatilité implicite sur les options de la livre devrait augmenter avant la réunion de la banque centrale. Pour les traders moins certains de la direction, acheter un instrument de volatilité comme un straddle pourrait être une stratégie efficace pour profiter d’une forte fluctuation des prix.
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