En juin, les prix d’importation aux États-Unis ont augmenté de 0,1 % par rapport à l’augmentation attendue de 0,3 %, selon le rapport de juillet 2025 du Bureau des statistiques du travail. Les données d’importation du mois précédent ont été révisées de 0,0 % à -0,4 %. Les prix d’exportation, en revanche, ont augmenté de 0,5 %, contre une prévision de 0,0 %, avec les chiffres du mois dernier modifiés de -0,9 % à -0,6 %.
Sur une base annuelle, les prix d’importation sont en baisse de 0,2 %, correspondant aux données du mois précédent. En revanche, les prix d’exportation ont augmenté de 2,8 % sur un an, atteignant un pic inégalé depuis janvier.
Le rapport précise que les prix d’importation des aliments, des aliments pour animaux et des boissons ont diminué de 0,8 % en juin. Les prix d’importation des biens d’équipement n’ont pas changé, tandis que les prix d’importation des biens de consommation ont augmenté de 0,4 %, la plus forte augmentation mensuelle depuis février 2024. Les prix d’exportation non agricoles ont augmenté de 0,5 %, tandis que les prix d’exportation agricoles ont augmenté de 0,8 %. Cette hausse des prix d’exportation agricole est due à la hausse des prix de la viande et des soja. Cette augmentation a compensé la baisse des prix des fruits.
En se basant sur ce rapport, nous croyons que le signal le plus significatif pour les traders est la faiblesse inattendue des prix d’importation. Cette pression désinflationniste, notamment avec la révision à la baisse du mois précédent, suggère que l’inflation globale pourrait ralentir plus rapidement que prévu par la Réserve fédérale. Nous devrions donc envisager de nous positionner pour un outlook monétaire plus accommodant via des produits dérivés comme les options d’achat sur SOFR ou les contrats à terme sur les fonds fédéraux.
La divergence entre les données d’importation faibles et les chiffres d’exportation solides crée une opportunité spécifique sur les marchés des devises. Une position moins agressive de la banque centrale affaiblit généralement une devise, donc nous voyons un potentiel dans des options qui parient contre le dollar américain, comme les options d’achat sur la paire EUR/USD. L’indice du dollar américain (DXY) a déjà réagi à des surprises désinflationnistes similaires cette année, tombant souvent de plus de 0,5 % au cours d’une seule séance de négociation suite à de telles nouvelles.
Pour les marchés boursiers, cet environnement est généralement positif, car des attentes de taux d’intérêt plus bas réduisent le taux d’actualisation sur les bénéfices futurs. Cette situation est particulièrement favorable aux actions de croissance et de technologie. Nous considérons les spreads d’achat sur l’ETF QQQ comme un moyen efficace d’avoir une exposition à ce potentiel.
Les détails sur les exportations agricoles fournissent une opportunité plus ciblée dans les matières premières. L’augmentation de 0,8 % des prix, tirée par le soja et la viande, indique une forte demande internationale et un pouvoir de pricing pour les producteurs américains. Historiquement, lorsque les prix d’exportation du soja montrent une telle force, les contrats à terme ont suivi ; nous devrions explorer l’achat d’options d’achat sur les contrats à terme de soja (ZS) pour tirer parti de cette tendance.
Cependant, la hausse de 0,4 % des prix des biens de consommation importés, la plus élevée depuis février 2024, introduit une note de prudence. Cela pourrait signaler une inflation persistante pour les détaillants, potentiellement affectant les marges des entreprises fortement dépendantes des biens importés.
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