Des responsables américains ont indiqué que des progrès avaient été réalisés dans des discussions avec l’Iran sous médiation omanaise et qu’un accord pourrait être signé prochainement, rapporte Reuters. S’il était annoncé, l’accord rétablirait le trafic maritime commercial via le détroit d’Ormuz, tandis que les États-Unis lèveraient leur blocus. Le calendrier et les termes exacts ne sont toutefois pas confirmés, dans l’attente d’une déclaration publique.
Par ailleurs, un responsable a indiqué à ABC News que les négociateurs avaient évoqué un corridor temporaire limité à 60 jours, tout en soulignant que rien n’est final tant qu’aucune annonce publique n’a été faite. Une autre source a précisé que l’administration Trump vise une liberté totale de navigation commerciale dans le détroit, rejetant des péages iraniens ou tout dispositif qui obligerait les navires à obtenir l’aval de Téhéran pour transiter par Ormuz.
Réaction du marché pétrolier à une percée diplomatique potentielle
Nous devons nous préparer à une forte baisse des primes de volatilité sur le pétrole à mesure que se rapproche un accord potentiel entre les États-Unis et l’Iran. Si le blocus du détroit d’Ormuz est levé, le retour soudain d’un trafic maritime sans entrave pourrait rapidement faire reculer les cours du Brent. Historiquement, le détroit voit transiter environ 21 millions de barils de pétrole par jour, soit plus de 20 % de la consommation mondiale de liquides pétroliers, ce qui signifie que toute percée atténuerait immédiatement les craintes sur l’offre mondiale.
Pour tirer parti d’un accord conclu, nous recommandons aux opérateurs sur dérivés de mettre en place des positions vendeuses sur les contrats à terme Brent et WTI, ou d’acheter des options de vente (puts) proches du prix d’exercice à la monnaie. Les données historiques des précédentes désescalades géopolitiques dans le Golfe persique montrent que les prix du pétrole peuvent reculer de 5 % à 8 % en quelques jours après une percée diplomatique officielle. Le corridor temporaire de 60 jours évoqué offre une fenêtre claire et de court terme durant laquelle une pression baissière devrait dominer les marchés des dérivés énergétiques.
Couverture stratégique dans un contexte d’incertitude des négociations
Nous devons toutefois aussi nous couvrir contre le risque élevé d’échec de ces discussions, du fait de l’exigence de l’administration Trump de zéro péage iranien et d’une liberté de navigation absolue. Si l’Iran rejette ces conditions strictes et que les négociations capotent, les prix du brut pourraient rapidement bondir au-delà de 90 dollars le baril. Les opérateurs sur dérivés devraient donc envisager des stratégies d’options de type straddle acheteur afin de profiter d’une forte volatilité, quelle que soit l’issue des négociations.
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