La position baissière recule
On observe une baisse marquée des paris sur une baisse du S&P 500. Les spéculateurs ont fermé plus de **32 000** contrats vendeurs, ce qui indique que le pessimisme fort du début d’année diminue. C’est le niveau le moins négatif pour les fonds spéculatifs et autres gros intervenants depuis le quatrième trimestre 2025. Ce changement s’explique après le rapport **CPI** de février (indice des prix à la consommation, une mesure de l’inflation), qui a montré que l’**inflation “core”** (inflation hors éléments très variables comme l’énergie et l’alimentation) ralentissait à **2,8 %** sur un an, mieux qu’attendu. La **Réserve fédérale** (banque centrale des États‑Unis) a aussi indiqué une approche plus prudente sur les **taux d’intérêt** (le coût d’emprunt) lors de sa réunion la semaine dernière, en retirant la mention d’un possible durcissement supplémentaire. Cela a réduit la crainte d’une **récession** (baisse générale de l’activité économique). Le marché a déjà réagi : le S&P 500 progresse de plus de **5 %** depuis le début de mars, ce qui a forcé beaucoup de vendeurs à racheter leurs positions. Ce type de **short squeeze** (hausse qui oblige ceux qui parient à la baisse à racheter, ce qui renforce encore la hausse) ressemble à ce qu’on a vu au second semestre 2024, quand les craintes d’une baisse des bénéfices des entreprises ne se sont pas confirmées. On voit aussi l’indice de volatilité **VIX** (baromètre de la peur, qui mesure l’attente de fortes variations du marché) passer sous **15** pour la première fois cette année, signe d’une demande plus faible de protection contre une baisse. Pour les traders de **produits dérivés** (instruments dont la valeur dépend d’un actif comme un indice ou une action), cela suggère que vendre de la volatilité peut devenir plus intéressant. La demande moins forte d’options de vente (**puts**, qui gagnent de la valeur si le marché baisse) peut rendre plus attrayante la vente de puts couverts par du cash (vendre un put en gardant l’argent nécessaire pour acheter l’action si on est exercé) sur des actions solides, ou des **spreads de crédit** sur l’indice (stratégies d’options où l’on encaisse une prime, avec un risque plafonné). Avec moins de spéculateurs positionnés sur une baisse, la hausse peut continuer dans les prochaines semaines.Les options montrent moins de peur
D’autres données vont dans le même sens : le **ratio put/call** sur actions (comparaison entre achats de puts et achats de calls ; les **calls** sont des options qui gagnent de la valeur si le marché monte) est tombé à **0,72**, son plus bas niveau en cinq mois. Cela signifie que les traders d’options achètent moins de puts par rapport aux calls, ce qui confirme les données de la CFTC. Cette tendance suggère que le marché a plus de chances de monter à l’approche du deuxième trimestre.
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