Les permis de construire indiquent un ralentissement de la croissance
Cela mesure la variation en pourcentage, d’un mois à l’autre, du nombre de permis de construire délivrés (autorisations officielles de construire). Aucun autre chiffre n’a été fourni avec la donnée de janvier. La forte baisse des permis de construire en janvier, passant d’une hausse de 4,3 % à une baisse de 5,4 %, est un signal d’alerte important pour l’activité économique des prochains mois. Il s’agit d’un indicateur avancé (un signal qui donne une idée de l’évolution future de l’économie), et un tel retournement suggère que le rythme des nouveaux projets de construction ralentit nettement. Nous sommes maintenant bien avancés en mars, et le marché sera très sensible à la prochaine série de données sur le logement. Ce rapport renforce l’idée que la Réserve fédérale (la banque centrale des États-Unis) devrait maintenir ses taux inchangés, surtout après le dernier rapport sur l’emploi de février qui a montré un ralentissement des embauches plus fort que prévu. La probabilité d’une hausse de taux au deuxième trimestre, telle qu’anticipée par les contrats à terme sur les Fed funds (contrats qui reflètent les attentes du marché sur le taux directeur), est déjà tombée sous 30 % cette semaine. Il faut s’attendre à ce que de nouvelles données faibles fassent encore baisser ces chances, ce qui influencera les opérations liées aux variations des taux d’intérêt.Conséquences de trading pour les actifs risqués
Pour les traders en actions, c’est un signal pour envisager des options de vente de protection (contrats qui gagnent en valeur si le prix baisse) sur les ETF de constructeurs immobiliers (fonds cotés en Bourse) et sur les grands fournisseurs de matériaux de construction. La récente hausse de ces titres peut s’essouffler si les prévisions de bénéfices futurs sont remises en cause. On a vu un schéma similaire mi-2025, quand l’affaiblissement des données sur le logement a précédé une correction plus large du marché plus tard cette année-là. La baisse soudaine d’un indicateur tourné vers l’avenir comme les permis augmente le risque de volatilité (fortes variations de prix) sur les marchés. Avec le VIX (indice qui mesure la volatilité attendue du marché américain) autour de 16, acheter des options d’achat sur l’indice peut être une couverture (protection) peu coûteuse contre une surprise économique possible dans les prochaines semaines. Cette seule donnée suffit à inciter à la prudence sur la stabilité générale du marché. Sur les matières premières, il faut se méfier des positions longues (pari sur la hausse) sur les contrats à terme (contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix fixé) de bois de construction et de cuivre. Un ralentissement des démarrages de chantiers se traduit directement par une demande plus faible pour ces matériaux de base. Le prix du bois a déjà baissé de 4 % depuis le début de mars, et cette donnée sur les permis ajoutera de la pression à la baisse.
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