Désaccord Interne à la Fed
Les graphiques des points montrent une image complexe, avec 10 décideurs prédisant deux baisses de taux ou plus et 9 envisageant juste une de plus. Ce désaccord interne complique la détermination du futur chemin de la Fed, Powell soulignant la gestion des risques et une approche basée sur les données. Les marchés semblent adopter une attitude d’achat en premier, de préoccupation plus tard. On dirait que la responsabilité repose sur les données économiques américaines pour prouver que les suppositions du marché sont erronées, plutôt que de contrer des chiffres d’inflation et du marché du travail plus forts. Les actions semblent habiles à interpréter les récits pour les adapter à leurs perspectives. La réaction du marché indique que les traders sont résolus à ignorer tout langage prudent de la Réserve fédérale. La baisse d’hier a été achetée avec ardeur, montrant une forte conviction que les baisses de taux en octobre et décembre sont toujours envisageables. Cela rend la vente à découvert du marché difficile, car le sentiment sous-jacent reste obstinément optimiste. Avec la Fed si clairement divisée sur le chemin à suivre, nous devrions anticiper des mouvements brusques autour des prochaines publications de données économiques. En se référant au rapport sur l’emploi d’août, qui a montré une résilience de 175 000 nouveaux emplois, tout signe de force renouvelée dans le rapport de septembre pourrait facilement provoquer une panique sur le marché. À l’inverse, un chiffre faible alimenterait l’attente de baisses de taux plus agressives.Opportunités dans la Volatilité
Cet environnement est idéal pour les traders qui utilisent des options pour parier sur la volatilité. L’Indice de Volatilité, ou VIX, oscille actuellement autour de 14, un niveau qui a historiquement indiqué une complaisance du marché et a rendu l’achat d’options relativement peu coûteux. Nous cherchons à acheter des straddles avant le prochain rapport sur l’inflation pour tirer parti du mouvement des prix qui suivra probablement sa publication. Le leadership des actions technologiques, avec des contrats à terme Nasdaq dépassant ceux du S&P 500, confirme le guide du marché. Ceci rappelle très fortement les rallyes que nous avons vus en 2023, où la perspective de taux d’intérêt plus bas a particulièrement bénéficié aux entreprises technologiques orientées vers la croissance. Pour l’instant, utiliser les baisses du marché pour acheter des options d’achat sur des indices axés sur la technologie reste la stratégie privilégiée. Cependant, nous devons respecter le risque que le groupe “achetez d’abord, inquiétez-vous plus tard” ait tort, surtout puisque les données de l’IPC d’août que nous avons vues la semaine dernière ont montré une inflation à 3,1 %, bien au-dessus de l’objectif de la Fed. Cela rend l’achat d’options de vente bon marché, hors de la monnaie, une couverture sensée. Cela fournit un moyen à faible coût de se protéger contre un scénario où des données économiques solides contraignent le marché à reconsidérer son optimisme.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
