Déclarations du Secrétaire au Trésor Bessent

Le Secrétaire au Trésor Bessent a exprimé le souhait que la nomination de Miran par la Fed soit confirmée avant la réunion de septembre et a suggéré une réduction de taux de 50 points de base. Miran a noté une inflation minimale due aux tarifs, a suggéré une désinflation avec des changements de politiques migratoires, et a encouragé une amélioration des taux de réponse aux enquêtes. Le président de la Fed de Richmond, Barkin, et le président de la Fed de Kansas City, Schmid, ont commenté l’inflation et la politique, Barkin étant plutôt optimiste sur la résilience des dépenses des consommateurs tandis que Schmid préconisait de maintenir une approche modérément restrictive. Malgré l’appel d’EJ Antoni à suspendre le rapport mensuel sur l’emploi, la Maison Blanche a confirmé qu’il continuerait. Le déficit budgétaire a atteint 291 milliards de dollars, dépassant les attentes, tandis que les revenus des tarifs de juillet s’élevaient à 29,6 milliards de dollars. Les contrats à terme sur le pétrole brut ont chuté sous la moyenne mobile de 100 heures et le Bitcoin a été échangé au-dessus de 120 000 dollars, atteignant un quasi-record pour la journée. Le dollar américain a clôturé à la baisse contre les principales devises, impacté par la dynamique générale du marché.

Stratégies de Marché et Implications

Aujourd’hui, 12 août 2025, le marché anticipe vigoureusement une réduction des taux de la Réserve fédérale en septembre. Cela se reflète dans la probabilité de 90 % attribuée par les traders, malgré une inflation de base montrant sa plus forte hausse en six mois. Cela nous rappelle l’action du marché à la mi-2019, où les traders avaient aussi anticipé le changement de politique de la Fed en pariant sur des réductions. Avec des indices boursiers atteignant de nouveaux sommets historiques, nous devrions envisager d’acheter des options d’achat pour profiter d’une dynamique haussière supplémentaire. Cependant, étant donné que les membres de la Fed, Barkin et Schmid, signalent de la prudence, il y a un risque de correction. Étant donné que l’indice VIX, une mesure de la volatilité attendue, est susceptible d’être faible près de ces sommets du marché, acheter certaines options de vente hors de la monnaie sur le S&P 500 pourrait être un moyen relativement bon marché de couvrir nos positions longues. Le dollar américain s’affaiblit dans l’ensemble, ce qui est la conséquence directe d’une anticipation de taux d’intérêt plus bas. Nous devrions considérer cela comme une tendance claire à suivre dans les semaines à venir. Utiliser des dérivés pour vendre le dollar, par exemple, en achetant des options d’achat sur des ETF de devises comme FXE (pour l’euro) ou FXY (pour le yen), nous permettrait de profiter de ce mouvement. Le marché obligataire envoie également un signal fort, avec une courbe des rendements qui s’accentue alors que les rendements à court terme baissent et ceux à long terme augmentent. C’est un schéma classique que nous observons juste avant que la Fed ne commence un cycle de relâchement. Nous pouvons trader cela directement via des stratégies de spread sur la courbe des rendements, en prenant une position longue sur des contrats à terme des bons du Trésor à 2 ans tout en vendant simultanément à découvert des contrats à terme des bons à 10 ans. Nous devons prêter une attention particulière au prochain symposium économique de Jackson Hole, qui se déroule généralement fin août. Cet événement pourrait être critique, où les représentants de la Fed pourraient soit valider l’attente du marché pour une réduction, soit s’y opposer fermement. Historiquement, les commentaires de ce symposium peuvent provoquer une volatilité significative du marché, donc nous devrions être prêts pour des fluctuations de prix importantes autour de cette période. Les prix du pétrole brut en baisse, maintenant échangés sous le niveau clé de 64 dollars, fournissent une raison supplémentaire de croire que l’inflation globale restera sous contrôle. Cela soutient l’idée d’une réduction des taux et exerce une pression à la baisse sur les actions énergétiques. Nous pouvons utiliser des options de vente sur les contrats à terme pétroliers ou les ETF du secteur énergétique pour tirer parti de cette tendance baissière.

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