Le programme de la semaine est centré sur les minutes de la réunion de la RBA à 01h30 GMT mardi, avant le PCE core américain à 12h30 GMT mercredi, attendu à 0,1 % m/m en juillet. Le même jour, la deuxième estimation du PIB américain pour le T2 2026 devrait ralentir à 1,5 % contre 2,1 %. Vendredi, publication du PIB canadien du T2 à 13h30 GMT, avec un taux annuel vu en amélioration de -0,1 % à 3,4 % et une mesure trimestrielle en hausse de 0,0 % à 0,8 % ; le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, s’exprimera ensuite à Jackson Hole à 14h00 GMT.

Le USOIL a reculé après deux semaines de hausse, tout en affichant plus de 50 % de progression depuis le début de l’année, alors que l’attention se porte sur un plan américain visant à isoler économiquement l’Iran et sur la persistance des risques de perturbations autour des routes du détroit d’Ormuz, de Bab el-Mandeb et de la mer Noire. Des tensions sur la demande ont été signalées par Sinopec, évoquant une baisse proche de 8 % de la consommation d’essence au premier semestre et un recul de 12 % de l’usage du diesel. Techniquement, le pétrole évolue au-dessus des moyennes mobiles simples (SMA) 50 et 100 jours, en test du retracement de Fibonacci 23,6 % près de 85 $, avec des signaux de surachat sur le stochastique et la bande supérieure de Bollinger autour de 88 $ ; des niveaux à surveiller incluent 88–90 $, avec des supports vers 82 $ et 79 $. Le XAUUSD a progressé vers un plus haut de plus de trois mois au-dessus de 4 650 $/oz, après une intervention du Trésor américain qui a fait baisser les rendements et le dollar, tandis que les ETF adossés à l’or ont enregistré leurs plus fortes entrées hebdomadaires depuis janvier et que Dalio a évoqué jusqu’à 15 % d’allocation en or ; le prix a franchi le Fibonacci 38,2 % à 4 488 $, teste le 50 % près de 4 649 $, et pourrait s’étendre vers 4 810 $ ou se replier en direction de 4 490 $.

Mises à jour des banques centrales et moteurs macroéconomiques des marchés

Nous abordons une semaine très volatile pour les marchés mondiaux, alors que des communications clés des banques centrales et des statistiques de croissance s’apprêtent à mettre à l’épreuve les valorisations actuelles des actifs. Mercredi, l’indice PCE core américain et la deuxième estimation du PIB du T2 — attendue en ralentissement à 1,5 % contre 2,1 % — devraient vraisemblablement dicter l’orientation de court terme du dollar américain. Il faut également s’attendre à une forte volatilité vendredi, lorsque le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, prendra la parole au symposium de Jackson Hole, un rendez-vous qui déclenche historiquement des mouvements marqués sur les actifs sensibles aux taux.

En se référant aux cycles de taux passés, un ralentissement de la croissance combiné à des signaux de désinflation pousse généralement les banques centrales vers une posture plus accommodante. Les données récentes montrent que les rendements des Treasuries ont déjà commencé à se détendre à la suite d’interventions publiques sur le marché obligataire, ce qui soutient les actifs ne portant pas de rendement. Si l’inflation PCE de cette semaine ressort conforme à la hausse mensuelle attendue de 0,1 %, nous anticipons une pression baissière supplémentaire sur le billet vert, offrant une configuration favorable aux stratégies de contre-dollar.

Perspectives techniques sur les matières premières et les devises

Sur les marchés de l’énergie, nous surveillons de près le USOIL, alors que les tensions géopolitiques liées au bras de fer États-Unis–Iran maintiennent les voies d’approvisionnement mondial sous contrainte. Malgré une hausse massive de 50 % depuis le début de l’année, alimentée par des goulets d’étranglement du transport autour du détroit d’Ormuz, la demande de brut montre des signes de fissuration, Sinopec ayant fait état d’une chute marquée de 12 % de l’usage du diesel. Techniquement, le pétrole teste le retracement de Fibonacci 23,6 % près de 85 $, mais au vu d’indicateurs de momentum en zone de surachat, il convient de surveiller un repli potentiel vers 82 $ avant d’envisager d’acheter une cassure en direction de 90 $.

L’or a bondi au-dessus de 4 650 dollars l’once, porté par d’importantes entrées dans les ETF adossés à l’or et par la montée des craintes de dépréciation monétaire. Alors que des investisseurs de premier plan recommandent jusqu’à 15 % d’allocation à l’or en couverture des risques liés à la dette souveraine, le métal évolue actuellement dans une zone technique de surachat prononcée. Nous conseillons de surveiller la résistance clé à 4 649 $ ; une rupture nette au-dessus pourrait ouvrir la voie vers 4 810 $, tandis qu’un rejet rend très probable un repli temporaire vers 4 490 $.

Nous identifions également une opportunité de trading de court terme sur le dollar canadien avant la publication du PIB du T2 vendredi, attendu en net rebond à 3,4 % en glissement annuel après une contraction de -0,1 %. Une statistique solide pourrait rapidement renforcer le « loonie », en particulier face à un dollar américain en affaiblissement. Enfin, il faudra suivre les minutes de la Reserve Bank of Australia en début de semaine afin d’évaluer le risque de pics de volatilité sur les paires en AUD.

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