Préparation à la Réévaluation
Le calme actuel du marché est trompeur et c’est un signal clair pour nous de nous préparer à une réévaluation significative du risque. Bien que les indices de liquidités soient à peine en mouvement, le marché des produits dérivés est là où le véritable positionnement devrait avoir lieu. La clé n’est pas de deviner la direction, mais d’acheter la volatilité que le marché sous-évalue actuellement. L’Indice de Volatilité CBOE, ou VIX, a été inactif, récemment proche d’un niveau relativement calme de 13. Ce niveau de tranquillité semble déconnecté du calendrier macroéconomique et constitue précisément l’environnement où nous voyons une opportunité. Les options sont bon marché lorsque le VIX est bas, et nous considérons cela comme une réduction sur l’assurance de portefeuille et la puissance spéculative avant des événements connus. Toute l’attention est légitimement sur le prochain rapport sur l’IPC américain. Nous avons vu à quel point les marchés sont sensibles même à la plus petite déviation par rapport au consensus. Le dernier rapport a montré une inflation globale à 3,3 %, un peu en dessous des attentes, ce qui a fait monter les actifs dans l’espoir d’un tournant précoce de la banque centrale. Nous sommes positionnés pour une réaction similaire, sinon plus importante, cette fois. Un chiffre supérieur à 3,5 % entraînerait probablement une chute des contrats à terme sur les fonds de la Fed et déclencherait une forte vente d’actifs à risque. Inversement, un autre chiffre doux pourrait engendrer un rallye significatif. Pour nous, l’idée n’est pas de parier sur le chiffre lui-même, mais de structurer des transactions, comme des straddles sur le SPX ou le NDX, qui profitent du mouvement violent dans n’importe quelle direction qui suivra presque certainement la publication.Dynamique du Conflit Commercial
Au-delà de ce catalyseur immédiat, le conflit commercial en cours est une explosion à retardement. Ce n’est pas notre première expérience avec des délais tarifaires. Il suffit de se rappeler de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine de 2018-2019 pour voir le schéma : les marchés fluctuent violemment sur des rumeurs et des gros titres. Un tweet pourrait effacer les gains d’une semaine. L’impasse actuelle, en particulier concernant les subventions pour la technologie verte et les droits de douane hérités, met certains secteurs directement en danger. Nous examinons des options de vente à plus long terme sur les FNB du secteur automobile européen et potentiellement des options d’achat sur des noms industriels américains qui bénéficieraient de mesures protectionnistes. L’important est de ne pas voir cela comme un événement unique le 1er août, mais comme une source prolongée de turbulence spécifique à certains secteurs qui créera des opportunités pour des transactions en paire et des stratégies de valeur relative longtemps après que les données initiales de l’IPC soient oubliées.Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
