Fed Meeting Focus
L’outil CME FedWatch (un indicateur des attentes du marché basé sur les prix des contrats à terme sur les taux) indique 94 % de probabilité de statu quo sur les taux. L’attention se porte sur le Summary of Economic Projections (prévisions économiques officielles de la Fed) et le « dot plot » (graphique qui montre les prévisions de taux des membres de la Fed), après le conflit avec l’Iran et un pétrole au-dessus de 100 $ le baril ; la trajectoire médiane précédente montrait une baisse de 25 points de base en 2026 (25 bps = 0,25 point de pourcentage). Goldman Sachs a repoussé sa prévision de prochaine baisse à septembre, tandis que les contrats à terme sur les fed funds (contrats qui reflètent les attentes de taux directeurs américains) n’anticipent pas de première baisse avant décembre. Si le dot plot passe à zéro baisse en 2026, le DXY pourrait revenir vers 100,00 ; s’il conserve une baisse, le DXY pourrait tester 99,00–99,44. En trading quotidien, le DXY était à 99,62, au-dessus de l’EMA 50 jours (moyenne mobile exponentielle : une moyenne qui donne plus de poids aux derniers prix) et sous une moyenne 200 jours en baisse. La résistance (zone où le prix a du mal à monter) se situe près de 100,50 ; le support (zone où le prix a du mal à baisser) est vers 98,40, puis 97,80 et 96,85, avec une prise de parole de Powell à 18h30 GMT mercredi.Trading Plans Around The Dot Plot
L’enjeu principal est le « dot plot » de demain, qui pourrait supprimer tout signal de baisse de taux cette année. On a vu une situation similaire en juin 2023, lorsqu’un dot plot plus « hawkish » (plus favorable à des taux élevés) a fait monter le dollar ; un passage au-dessus de 100,50 est donc possible. Les traders peuvent envisager d’acheter des options d’achat (call : droit d’acheter à un prix fixé) sur l’indice du dollar pour profiter d’une cassure haussière. Si le président Powell se montre inquiet pour la croissance ou maintient une baisse de taux dans les prévisions, le dollar devrait baisser. Ce serait un signal pour surveiller 99,00 comme support. Dans ce cas, acheter des options de vente (put : droit de vendre à un prix fixé) ou vendre des contrats à terme (futures : contrats pour acheter/vendre plus tard à un prix convenu) près de 100,00 peut être pertinent. Le prix du pétrole pèse aussi sur les attentes de taux. Rappel : le Brent (pétrole de référence international) est passé d’environ 90 $ à plus de 120 $ en quelques semaines début 2022 ; la situation actuelle avec l’Iran ravive les craintes d’inflation (hausse durable des prix). Cette pression soutient le dollar à la fois comme valeur refuge (actif recherché en période d’incertitude) et via des attentes de taux plus élevés. L’issue de la réunion de demain est très incertaine, donc de fortes variations de prix sont probables. C’est un contexte favorable pour acheter des straddles d’options (achat simultané d’un call et d’un put au même prix d’exercice, pour viser un grand mouvement dans un sens ou dans l’autre) sur les principales paires de devises comme l’euro, en misant sur un mouvement important. Cette stratégie cherche à profiter de l’amplitude du mouvement, que le dollar monte ou baisse. Après l’annonce de la Fed, il faudra de nouveau suivre les nouvelles quotidiennes du Moyen-Orient. Tout signe d’apaisement du conflit ou de risque réduit sur l’offre de pétrole pourrait rapidement effacer la force du dollar. Donc, toute position acheteuse sur le dollar (position « bullish » : pari sur une hausse) doit être gérée avec prudence, car la situation géopolitique peut changer très vite.
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