Risque de retournement des flux étrangers
Nous considérons cette forte baisse des investissements étrangers comme un signal d’alerte pour les actions japonaises (les titres cotés en Bourse). La chute à 385,5 milliards de yens est le plus faible apport hebdomadaire de capitaux (argent investi) cette année. Cela peut indiquer un retournement après les achats étrangers importants qui ont porté le marché à des records. Dans les prochaines semaines, il faut donc se préparer à une pression à la baisse sur l’indice Nikkei 225 (un indicateur qui regroupe 225 grandes actions japonaises). Cette sortie de capitaux (argent qui quitte le pays) aura probablement un effet sur la monnaie, et nous anticipons un yen plus faible. Quand des investisseurs étrangers vendent leurs actions japonaises, ils échangent les yens reçus contre leur monnaie d’origine, ce qui augmente la quantité de yens vendus sur le marché. Nous envisageons donc des options d’achat (contrats donnant le droit d’acheter à un prix fixé) sur la paire USD/JPY (taux de change dollar américain/yen), en visant un mouvement au-dessus du niveau de résistance de 151 (zone de prix où la hausse a souvent du mal à dépasser). Ce changement rapide d’opinion augmente fortement le risque d’une hausse de la volatilité (ampleur des variations de prix). Le Nikkei Volatility Index (indice qui mesure la nervosité attendue du marché) est resté autour d’un niveau plutôt calme de 17, mais il pourrait passer au-dessus de 20 si l’incertitude augmente. Cela peut convenir aux traders (personnes qui achètent et vendent à court terme) qui utilisent des stratégies comme le straddle ou le strangle (acheter des options d’achat et de vente avec des prix d’exercice proches ou différents) pour profiter de mouvements plus grands, quel que soit le sens. Nous repensons au recul bref d’octobre 2025, quand une sortie nette (plus de ventes que d’achats) plus faible a déclenché une correction rapide de 4% sur l’indice Topix (indice large du marché japonais). Cet épisode a montré à quel point le marché est sensible aux flux étrangers après les entrées massives de l’an dernier. La baisse actuelle est bien plus forte et justifie une approche plus prudente. Compte tenu de ces données, notre priorité est de couvrir les portefeuilles acheteurs (réduire le risque de positions déjà à la hausse) et de lancer des positions baissières (parier sur une baisse). La fragilité du marché est plus élevée après sa hausse historique, largement portée par des capitaux étrangers qui reculent maintenant. Nous y voyons un signal pour réduire l’exposition acheteuse et se préparer à un marché plus irrégulier (avec des mouvements rapides et désordonnés).Positionnement et contrôles du risque
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