Le nouvel accord tarifaire entre l’Union européenne et les États-Unis introduit un tarif de base de 15 % sur la plupart des exportations de l’UE, telles que les voitures, les semi-conducteurs et les produits pharmaceutiques. En retour, l’UE a accepté d’acheter pour 750 milliards de dollars d’énergie et d’équipement militaire américain.
Bien que certains dirigeants européens apprécient la stabilité que cet accord apporte, des préoccupations subsistent quant à son alignement avec l’agenda commercial “America First”. Les termes finaux sont encore en cours de négociation, avec des détails clés à finaliser.
Sur le marché boursier, les principaux indices européens ont montré des réactions variées. Le DAX allemand a enregistré la plus forte baisse avec un recul de 1,13 %. Le CAC français et le FTSE 100 britannique ont tous deux chuté de 0,43 %, tandis que l’Ibex espagnol a diminué de 0,12 %. Le FTSE MIB italien a clôturé sans changement.
Nous pensons que la réaction mitigée et négative du marché signale que cet accord introduit plus d’incertitude qu’il n’en résout. Les termes finaux non résolus signifient que le risque de nouvelles informations sera accru, créant un environnement où la volatilité implicite est probablement sous-évaluée. Les traders en produits dérivés devraient donc envisager de se positionner pour une augmentation des fluctuations de prix sur les principaux indices européens.
La forte chute de l’indice allemand met en évidence les préoccupations du marché concernant les nouveaux termes, en particulier pour son économie axée sur l’exportation. Avec l’industrie automobile allemande exportant près de 500 000 voitures vers les États-Unis en 2023, un tarif de 15 % constitue une menace directe pour les bénéfices des entreprises. Nous voyons cela comme une opportunité claire d’acheter des options de vente sur le DAX ou sur un ETF suivant les fabricants automobiles européens.
Historiquement, les périodes de négociations commerciales, comme les disputes entre les États-Unis et la Chine de 2018 à 2019, ont entraîné des pics brusques dans les indices de volatilité. L’indice de volatilité Euro Stoxx 50 (VSTOXX) se négocie actuellement près de 15, ce qui est faible par rapport aux normes historiques de stress du marché. Nous nous attendons à ce que cela augmente, rendant les positions de volatilité longues, comme les straddles sur le CAC ou l’Euro Stoxx 50, des opportunités intéressantes face à l’incertitude à venir.
La performance stable du marché italien suggère qu’il pourrait être perçu comme plus protégé, mais la nature large des tarifs sur les semi-conducteurs et les produits pharmaceutiques finira également par créer des obstacles. Les importantes engagements d’achat de l’UE en matière d’énergie introduisent également une variable inflationniste qui pourrait exercer une pression sur les entreprises européennes.
Commencez à trader dès maintenant — cliquez ici pour créer votre compte réel chez VT Markets.
