Les contrats à terme Eurostoxx ont augmenté de 0,8 % lors des premières transactions européennes, se redressant après des fermetures plus faibles des indices européens la veille. Les actions américaines avaient enregistré des gains dans un contexte d’événements récents, contrairement à leurs homologues européens.
Les contrats à terme du DAX allemand ont grimpé de 0,7 %, et ceux du FTSE britannique ont augmenté de 0,1 %. Le sentiment du marché semble se stabiliser, l’attention étant portée sur les négociations commerciales à venir entre les États-Unis et l’UE avant la date limite du 1er août.
Nous croyons que le rebond des contrats à terme Eurostoxx et DAX allemand offre une brève fenêtre de stabilité, et non un signal à long terme. Avec l’indice de volatilité Euro Stoxx 50 (V2X) se négociant récemment près des plus bas annuels autour de 13, les options sont relativement peu coûteuses. Cela constitue un moment opportun pour acheter une protection contre des surprises éventuelles à la baisse.
L’accent mis sur les négociations entre les États-Unis et l’UE est crucial, surtout pour les indices fortement exportateurs. Nous considérons l’indicateur de sentiment économique ZEW allemand, qui est tombé à 47,1 en juin contre 47,5, comme un signe de fragilité sous-jacente dans la plus grande économie d’Europe. Les traders de produits dérivés devraient prendre en compte cette faiblesse lors de la structuration de positions dans des instruments liés au DAX.
Historiquement, les périodes de calme avant des délais majeurs entraînent souvent des augmentations soudaines de la volatilité. Nous avons observé des schémas similaires lors des disputes commerciales de 2018-2019, où le risque médiatique a entraîné des variations soudaines du marché. Ainsi, détenir des positions à faible volatilité pourrait être particulièrement risqué dans les semaines à venir.
Les données sur l’inflation ajoutent une couche de complexité pour les traders. Bien que la Banque centrale européenne ait commencé à réduire les taux en juin, l’inflation en zone euro a inexplicablement augmenté à 2,6 % en mai, créant une incertitude quant au rythme de l’assouplissement futur. Cela pourrait limiter un éventuel potentiel à la hausse des actions et devrait être pris en compte dans toute stratégie optimiste.
Étant donné ces signaux contradictoires, nous suggérons d’utiliser des structures d’options qui définissent le risque. Acheter des spreads de vente sur l’Eurostoxx 50 pourrait offrir une couverture rentable contre une baisse modérée. Cela permet aux traders de participer au calme actuel tout en se préparant à un éventuel changement du sentiment du marché.
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