Les stratégistes de DBS Group anticipent une hausse des exportations de biens du Vietnam de 27 % sur un an en août 2026, en accélération après 25 % en juillet, les expéditions d’électronique en tête et la demande extérieure apportant un soutien. Les ventes au détail devraient être restées solides jusqu’en août, portées par la consommation domestique et les dépenses liées au tourisme. Cette analyse suggère une poursuite de la dynamique des échanges et de l’activité des ménages à mesure que l’économie progresse au troisième trimestre.
L’inflation globale est attendue stable à 4,4 % sur un an en août. Ce niveau serait inférieur au pic de 5,6 % observé en mai, après un reflux des hausses de prix du transport par rapport aux récents sommets, tandis que les coûts de l’alimentation et du logement sont restés élevés. Cet article a été produit à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un éditeur.
Opportunités sur dérivés dans un contexte de forte croissance des exportations
Avec des exportations vietnamiennes d’août 2026 projetées en hausse de 27 % en glissement annuel, nous voyons une opportunité convaincante pour les opérateurs sur dérivés de se positionner en faveur du dong vietnamien (VND). Cette puissante dynamique à l’export, en particulier dans l’électronique, devrait sensiblement renforcer l’excédent commercial du pays, qui a dépassé 28 milliards de dollars ces dernières années. Nous recommandons d’examiner des contrats à terme (forwards) USD/VND ou des options d’achat sur le dong afin de tirer parti de ce soutien à la devise.
L’économie domestique tourne également à plein régime, comme l’illustrent des ventes au détail résilientes et des dépenses liées au tourisme en forte hausse. Nous suggérons d’acheter des options d’achat sur des actions exposées à la consommation et à la fabrication électronique, ou de prendre des positions longues sur des contrats à terme sur l’indice VN30. Historiquement, de bonnes performances des ventes au détail et de l’électronique se sont directement traduites par des gains à deux chiffres pour les principaux indices locaux lors des pics saisonniers d’exportations.
Dynamique de l’inflation et stratégies obligataires
Du côté des taux, l’inflation devrait rester ferme à 4,4 %, en dessous du pic de 5,6 % observé en mai, mais suffisamment élevée pour maintenir la banque centrale en alerte. Cette inflation persistante, alimentée par les coûts de l’alimentation et du logement, signifie que les taux d’intérêt devraient rester élevés plus longtemps. Les traders sur dérivés pourraient envisager de vendre à découvert des contrats à terme sur obligations d’État vietnamiennes de court terme, ou de mettre en place des swaps payeurs pour se couvrir contre la prolongation de ces taux d’intérêt élevés.
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