Les exportations de la Suisse ont baissé d’un mois sur l’autre en février. Elles sont passées de 22 229M sur la période précédente à 21 584M.
Cela représente une baisse de 645M par rapport au mois précédent. Les chiffres sont exprimés en millions (M).
La baisse des exportations suisses en février peut annoncer un ralentissement économique, ce qui augmente la probabilité d’un franc suisse plus faible. Il faut donc envisager des stratégies sur des produits dérivés, c’est‑à‑dire des instruments financiers dont le prix dépend d’un autre actif (ici, un taux de change), qui profitent d’une hausse de USD/CHF ou de EUR/CHF dans les prochaines semaines. Les options d’achat (« call »), c’est‑à‑dire des contrats qui donnent le droit d’acheter un actif à un prix fixé à l’avance, permettent de se positionner sur une faiblesse du franc avec un risque limité à la prime payée.
Cette faiblesse des exportations est préoccupante, car le secteur chimie‑pharmacie, qui représente plus de 45% des biens vendus à l’étranger, montre des signes de ralentissement. Cela prolonge la tendance observée dans l’horlogerie de luxe, freinée par une demande asiatique plus lente depuis fin 2025. Acheter des options de vente (« put »), c’est‑à‑dire des contrats qui donnent le droit de vendre à un prix fixé à l’avance, sur l’indice Swiss Market Index (SMI) peut servir de couverture (une protection contre une baisse), car des poids lourds comme Novartis et Richemont sont directement exposés.
Ce rapport donne à la Banque nationale suisse (BNS, SNB en anglais) des arguments pour garder une politique monétaire accommodante (« dovish »), c’est‑à‑dire plutôt favorable à des taux bas, surtout si l’inflation intérieure est déjà faible (1,4% selon les chiffres). La BNS a déjà agi en 2025 pour affaiblir le franc, et ces données soutiennent l’idée qu’elle pourrait éviter de resserrer sa politique, voire évoquer des baisses futures de taux. Cela renforce une vision négative (« bearish ») du franc, donc une stratégie possible est d’utiliser des contrats à terme (« futures »), c’est‑à‑dire des accords pour acheter ou vendre plus tard à un prix fixé, afin de parier sur une baisse du CHF contre un panier de devises (un ensemble de monnaies).
Avec l’incertitude, une hausse de la volatilité des devises est probable. La volatilité implicite, c’est‑à‑dire la volatilité attendue par le marché et intégrée dans le prix des options, avait fortement augmenté après des données industrielles faibles au troisième trimestre 2025. Acheter des stratégies d’options à courte échéance comme un « straddle » (achat simultané d’un call et d’un put au même prix d’exercice) ou un « strangle » (achat d’un call et d’un put à des prix d’exercice différents) sur EUR/CHF peut permettre de profiter d’un mouvement de prix fort dans un sens ou dans l’autre, le temps que le marché réévalue les perspectives de croissance de la Suisse.
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