Le Japon voit ses exportations vers la Chine chuter
La balance commerciale du pays a révélé un déficit de 117,5 milliards de yens, contrastant avec les attentes d’un excédent de 196,2 milliards de yens. Les exportations vers l’Asie ont légèrement baissé de 0,2 % par rapport à l’année précédente.
Les exportations vers la Chine ont enregistré une diminution de 3,5 % d’une année sur l’autre. Les exportations vers les États-Unis ont chuté de 10,1 %, tandis que celles vers l’Union européenne ont diminué de 3,4 % sur la même période.
Le déficit commercial surprise de juillet, causé par des exportations plus faibles que prévu, indique que la demande mondiale est en déclin plus que nous ne l’avions anticipé. La baisse des exportations vers des partenaires clés comme les États-Unis et la Chine est particulièrement préoccupante pour l’économie japonaise, qui repose fortement sur les exportations. Nous pouvons donc prévoir une pression à la baisse sur les actions japonaises et le yen dans les semaines à venir.
Prévisions pour le yen et le marché des actions
Étant donné ces données, il semble évident que le yen sera plus faible, surtout que la Banque du Japon ne devrait pas resserrer sa politique en raison d’une croissance ralentie. Les données récentes sur l’inflation de juillet 2025 ont montré que l’indice des prix à la consommation (IPC) de base n’était que de 1,8 %, en deçà de l’objectif de la BoJ, ce qui renforce l’idée d’une politique monétaire accommodante. Nous devrions envisager d’acheter des options d’achat USD/JPY pour profiter d’un éventuel mouvement vers la fourchette de 155-160, un niveau qui n’a pas été régulièrement observé depuis fin 2024.
La faiblesse généralisée des exportations impactera directement les bénéfices des grandes entreprises de l’indice Nikkei 225. Cela concorde avec le dernier indice PMI manufacturier Jibun Bank, qui a baissé à 49,6, indiquant une contraction de l’activité industrielle pour la première fois en six mois. Nous devrions envisager d’acheter des options de vente sur le Nikkei 225 ou de mettre en place des stratégies baissières pour nous protéger contre un repli du marché.
Tout cela augmente probablement la volatilité du marché. Nous nous souvenons des pics de volatilité en 2023 lorsque des chiffres commerciaux semblables avaient été publiés, entraînant une hausse de plus de 20 % de l’indice de volatilité Nikkei. Les traders pourraient en profiter en achetant des straddles sur le Nikkei, qui bénéficieraient d’un mouvement de prix significatif dans n’importe quelle direction.
En outre, la forte baisse de 7,5 % des importations, bien que meilleure que prévu, indique toujours une demande intérieure faible. Cela est soutenu par le dernier rapport sur les dépenses des ménages, qui a montré une baisse de 1,2 % d’une année sur l’autre. Cette faiblesse interne renforce notre vision selon laquelle la Banque du Japon continuera d’adopter une politique accommodante, ajoutant du poids à nos stratégies de yen faible et de marché baissier.
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